一周观市‖2017.08.07-2017.08.11

一、市场回顾

本周受中印增兵对峙和朝鲜美国怒火相向影响，市场震荡加剧，全周上证指数下跌1.64%，深圳成指下跌0.67%，创业板指数上涨1.31%。根据申万二级行业分类，本周涨幅靠前板块仍然是涨价概念股，其中食品加工、畜禽养殖及水泥制造,涨幅分别为6.41%，5.85%及5.71%。下跌靠前的板块为其他休闲服务、多元金融及化学原料，分别下跌2.96%、2.53%及2.36%。

二、7月份宏观数据

1. 7月份外汇储备

8月7日央行公布，中国7月外汇储备30807.2亿美元，预期30749亿美元，前值30568亿美元，环比增加239.3亿美元，为连续第6个月上升，创2014年6月来最长上升周期。

受益于美元持续走弱，非美货币升值，导致外汇储备折算成美元资产估值上升。美元指数跌落至93附近，本轮的美元走弱的核心推动因素，是美国与其他国家货币政策（特别是欧洲国家）的分化，而随着欧洲经济的好转，货币政策的预期转向收紧，拖累美元走弱。此外，特朗普积极财政政策不及预期，以及其对弱美元也有诉求。。

2. 7月外贸数据

7月贸易数据较6月有所回调，以美元计价的出口同比增速从之前的11.3％回落至7.2％，进口增速也回落至11.0％,双双低于预期。贸易顺差略扩大至467.4亿美元。乐虎（lehu游戏）官方网站认为，尽管出口增速的小周期高点已过，鉴于加工贸易进口增速仍相对强劲（同比上涨10.1％），未来的回落仍可能相对平缓。主要出口市场中，对美国、欧盟出口同比分别增长8.9%和10.1%，均较6月有所减速。对日本及东盟国家出口小幅回升。大宗商品进口量价均有所回落。尽管外部贸易环境仍存在不确定性，主要贸易伙伴经济复苏持续仍将为下半年出口提供一定支撑。

3. 7月份CPI和PPI数据

7月份，CPI同比上涨了1.4%，涨幅比上个月回落0.1个百分点。这也是CPI同比涨幅连续4个月处于“1时代”。7月份，CPI环比上涨0.1%，走势基本平稳，这也是CPI连续两个月环比下降后的首次回升。

 

从各类商品及服务价格同比变动情况看，食品价格同比下降1.1%，影响CPI下降约0.21个百分点。非食品价格同比上涨2.0%，影响CPI上涨约1.62个百分点。其中，医疗保健价格上涨5.5%，居住类价格上涨2.5%。

7月份，PPI同比上涨5.5%，涨幅已经连续3个月相同。

在主要行业中同比涨幅回落的有煤炭开采和洗选业、有色金属冶炼和压延加工业、石油加工业，分别上涨32.3%、12.7%和10.9%；同比涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业、非金属矿物制品业，分别上涨27.5%和8.5%；此外，化学原料和化学制品制造业价格同比上涨7.6%，涨幅与上月相同。上述六大行业合计影响PPI上涨约4.4个百分点，占总涨幅的80.0%。

从环比看，7月份PPI上涨0.2%，结束了连续3个月的环比下降的趋势。PPI环比实现由降转升，主要受钢材、有色金属等产品价格上涨影响。

分析7月份CPI、PPI数据，当前我国物价运行基本平稳。预计下半年CPI可能继续走弱，工业产品价格亦不具备显著上涨的基础，我国经济总体上不存在通胀压力。

三、乐虎（lehu游戏）官方网站的观点

后市大盘维持震荡行情可能性较大，朝鲜、中印边境等地缘政治风险影响投资者风险偏好，再加上8月有美韩联合军演，短期对市场有一定冲击，但放眼历史，当市场处于上行阶段时，地缘冲突不会改变市场原有趋势。对市场利好因素有：经济方面，受益于供给侧改革，周期性行业业绩大幅度预增，经济复苏加快；政治层面，19大之前的维稳。

行业配置方面，看好核心资产，中长线银行保险为代表大金融和周期行业龙头股可能会有超额收益，银行主要受益于不良率改善预期，估值有望修复。保险业收益于人口老龄化和消费升级，保障性保险高速增长。周期股龙头受益于供给侧改革，强者恒强。

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