一周观市‖2018.04.16-2018.04.20

一、市场回顾

本周，上证指数跌2.77%, 深圳成指跌2.60%，创业板指数跌2.29%，中小板指数跌3.11%。根据申万二级分类，本周涨幅靠前的板块为半导体、航天装备、地面兵装、航空装备及计算机设备，上涨幅分别为11.10%、5.00%、3.41%、3.15%、2.53%；跌幅靠前的板块为通信运营、营销传播、其他采掘、公交及电子制造，下跌幅分为8.10%、7.75%、7.41%、7.05%、6.43% 。

 

二、本周观点

本周市场呈现为调整的状态，沪深两市继续震荡筑底。中兴通讯被美国制裁事件引发市场对中美贸易战升级的担忧情绪，催化了相关板块崛起，除了芯片概念一枝独秀，绝大部分板块下跌。在央行发布定向降准的情况下，场内资金情绪面未得到有效修复，短期来看市场处于不确定性情绪的释放期。从资金流角度看，沪深股通在近期大幅流入，而龙虎榜和两融规模的流出速度较前期有所放缓，这意味着资金流方面有所改善。

三、本周重要事件

【中兴再遭美国7年禁令】

美国商务部在美东时间4 月16 日宣布，将禁止美国公司向中兴通讯销售零部件、商品、软件和技术7 年，直到2025 年3 月13 日。理由是中兴违反了美国限制向伊朗出售美国技术的制裁条款。本周五，美国商务部新闻官Will Reinert在接受采访时表示，这项禁令即时生效，且目前没有扭转的余地或协商的空间，也就是说，要严格地等到7年后才有望重启协商。

【央行降准缓解实体融资偏紧状况】

中国人民银行决定，从2018年4月25日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利（MLF）。

【分布式光伏发电重磅文件征求意见 政策力度超预期】

近日，《分布式光伏发电项目管理办法》（下称《办法》）和《国家能源局关于完善光伏发电建设规模的意见》已悄然下发并征求意见。多位研究人士解读认为，上述文件的政策力度好于市场预期。《办法》对分布式项目作了定义，要点包括分布式光伏发电项目不纳入国家光伏发电规模管理，由各省市实施规模管理；鼓励各类企业、社会机构、集体经济组织和个人建设分布式光伏发电项目；鼓励分布式光伏发电项目以各种方式参与电力市场化交易，提高分布式光伏发电的市场竞争力。

四、本周经济数据

【一季度经济数据出炉：中国经济运行表现出“五个持续”特征】

国家统计局17日公布的第一季度经济数据，总体看来今年一季度我国经济运行开局良好，呈现稳中向好、好中有新的态势。我国经济表现出“五个持续”的特征：一是供需关系持续改善；二是经济结构持续优化；三是动能转换持续加快；四是质量效益持续提升；五是社会预期正在持续向好。

【全球经济延续增长态势】

国际货币基金组织(IMF) 4月17日发布《世界经济展望》报告显示，2017年世界经济增速达3.8%，创下2011年以来最快增速，预计今明两年世界经济增速都将进一步提升至3.9%，与今年1月的预测值相同。IMF预计，2018年发达经济体增速为2.5%，其中美国经济增速为2.9%，欧元区经济增速为2.4%，日本经济增速为1.2%；新兴市场和发展中经济体2018年增速预计为4.9%，其中，中国经济增速为6.6%，中国对世界经济增长起到积极的促进作用。IMF还表示，大宗商品出口国的增长态势持续改善。据此，报告预测全球经济今年将延续广泛、强劲的增长态势。

五、未来展望：中国自主可控之路任重道远

此次美国制裁中兴事件再一次凸显自主可控的重要性。我国的通信产业经过几代人努力的发展已经取得了举世瞩目的成就，出现了像华为、中兴等大型公司，但元器件产业仍然相对薄弱，在低速光芯片、射频器件等领域均实现了不同程度的国产替代，但是部分领域如高端CPU、FPGA、AD/DA、射频芯片等高端电子元器件、操作系统等领域仍然相对薄弱。我国已经先后发布了《中国制造2025》、《国家创新驱动发展战略纲要》等重大文件支持自主创新，充分展示了大力发展我国高端制造业的决心，加上此次事件相信将一定程度上将给重点产业带来鞭策和激励。短期来看，由于受到外部扰动，不确定因素增加。中长期考虑，市场的主线将逐渐转向成长，核心方向建议关注技术密集型产业和继续获得政策重点支持的创新行业。

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