一周观市‖2018.05.21-2018.05.25

一、市场回顾
本周，上证指数跌1.63%, 深圳成指跌2.10%，创业板指数跌1.75%，中小板指数跌2.01%。根据申万二级分类，本周涨幅靠前的板块为其他轻工制造、专业零售、生物制造、医疗服务及畜禽养殖，上涨幅分别为15.17%、5.74%、3.91%、3.89%、3.35%；跌幅靠前的板块为石油化工、煤炭开采、其他休闲服务、农业综合及园林工程，下跌幅分为5.43%、6.33%、7.09%、8.70%、9.92%。。

二、本周观点

本周，大盘先扬后抑，主要股指在周二达到一个阶段性小高峰后进入持续回调态势，原因主要在于：一是美国经济过热风险可能驱动美联储加息进程加速，或加大新兴市场压力。二是国际贸易风险对市场风险偏好形成扰动将可能是持续和长期的。从盘面上看，行业板块涨少跌多。其中，酿酒、医药等防御性板块表现强势，软件、芯片、锂电池等板块下跌。尽管大盘表现弱势，但借道沪深股通的海外资金在本周仍持续净买入。短期内市场任存在各种风险因素，还将持续对投资情绪和成交造成扰动，然而积极地看，伴随6月A股正式“入摩”， “独角兽”企业加速落户A股，中期前景并不悲观。

三、本周要闻

【美商务部就解除对中兴禁令通报国会】

据美媒报道，美国东部时间5月25日，美国国会议员一位高级助手告诉记者，美国商务部就解除对中兴公司的销售禁令通报美国国会。美国商务部拟有条件解除限制美国公司向中兴公司出售配件和软件产品的禁令。

【汽车进口关税大幅降低 进一步推动国际汽车大品牌进军中国】

国务院关税税则委员会22日公告，自7月1日起，将税率分别为20%、25%的汽车整车关税降至15%；将税率分别为8%、10%、15%、20%、25%的汽车零部件关税降至6%。据测算，以在国内市场指导价约90万元的进口汽车为例，进口到岸价24万元，降税后关税可由6万元降至3.6万元，汽车进口环节增值税和消费税也将相应降低。

【5G第一阶段网络标准将于近日完成】

财联社5月21日讯，据悉，3GPP工作组于5月21日至25日在韩国釜山召开完成5G第一阶段标准制定的最后一场会议。华为5G产品线总裁杨超斌接受记者采访时表示：“按计划，这次会议将完成有关5G独立组网（SA）的标准技术，审视通过后将在下月美国RAN全会上正式宣布，华为也准备了提案。此次标准确定后，设备企业有基于标准的设备就可以商用。机构认为，近期无论是标准组织、运营商还是设备商都在5G承载领域取得了非常关键的新进展。中国有望在5G标准背后的知识产权中争取较大的份额，有助于为中国电信设备制造者、芯片企业和供应链上全行业降低成本，从而增强中国的国际合作能力和影响力。

四、本周经济数据

【4月份工业利润增长明显加快】

国家统计局5月27日发布的工业企业财务数据显示，2018年1-4月份，全国规模以上工业企业利润同比增长15%，增速比1-3月份加快3.4个百分点；其中，4月份增长21.9%，比3月份加快18.8个百分点，4月份工业利润增速在3月份较低水平上出现明显回升，主要有以下几方面原因：一是生产销售增长加快；二是PPI回升。三是钢铁、化工、汽车等行业拉动作用明显；四是财务费用增长明显放缓；五是利润同期基数较低。

五、未来展望

今年以来，市场主要受三方面因素影响：美股风险、中美贸易战、金融去杠杆。在这三方面因素中，中美贸易战和金融去杠杆已经减轻了硬着陆的风险。从国内经济来看，中美贸易关系的缓和有助于改善市场情绪，相关出口行业和进口依赖度较高的行业受益。财政部宣布下调汽车关税，国内豪华车型短期受阻，但长期会受到规模效应和零部件国产化的推动，国内龙头汽车品牌崛起趋势将持续演绎，建议持续关注。

短期内，市场将持续受到控风险、去杠杆政策影响及经济增速回落预期、CDR即将发行流动性进一步趋紧、资管新规细则发布等各种风险因素扰动，预计以结构性机会为主。建议投资者关注具有内生驱动力，估值合理、业绩稳定、高流动性的投资标的。重点方向一是消费升级趋势下估值弹性匹配度相对合理的二线消费；二是精选拥有自主可控技术的成长股。

六、下周市场看点

【外交部28日将向全球推介雄安新区】

外交部新闻司日前对外发布通知，5月28日将举行外交部河北雄安新区全球推介活动，推介会主题为“新时代的中国：雄安探索人类发展的未来之城”。按照国务院此前发布的《河北省雄安新区规划纲要》，要求发展智慧物流、智慧教育、智慧医疗等现代服务业，建成绿色低碳、智能高效、环保宜居、提供优质公共服务的城市；同步规划建设数字城市，筑牢绿色智慧城市基础。

【创业板迎来首只独角兽】

5月30日，创业板首只独角兽宁德时代将申购。上市后市值有望超越温氏股份，成为创业板“新一哥”。 根据宁德时代披露招股意向书，本次拟发行不超过2.17亿股，占发行后总股本比例不低于10.00%，募资约53.52亿。

【5月制造业PMI将公布】

5月31日，国家统计局将公布5月官方制造业PMI、非制造业PMI等经济数据。

【两公司暂停上市】

下周，A股市场将迎来今年的首批退市潮。*ST海润2017年度的财务会计报告再次被会计师事务所出具无法表示意见的审计报告，上交所决定自2018年5月29日起暂停*ST海润股票上市。*ST上普股票因连续两年亏损被实行退市风险警示后，公司最近一个会计年度(即2017年度)经审计的净利润继续为负值。上交所决定自2018年5月29日起暂停*ST上普股票上市。

【3700亿逆回购到期】

下周为本月最后一周，公开市场将有3700亿元逆回购到期，无中期借贷便利或国库现金定存到期。

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