数据眼看投资‖公司篇——【宁德时代】

来源：乐虎（lehu游戏）官方网站投资发布时间：2018-08-26 10:27:00

一、公司介绍

宁德时代新能源科技股份有限公司是国内乃至全球动力电池系统的重要供应商之一。3 月份科技部发布的《2017 年中国独角兽企业发展报告》中，将宁德时代列入了新能源汽车领域独角兽企业名单；紧接着 4 月 4 日宁德时代 IPO 顺利过会，刷新了 IPO 过会速度，进一步彰显公司在新能源汽车领域的重要地位。公司围绕锂电池形成了动力电池系统、储能系统、锂电池材料三大板块，覆盖了从正极材料到电芯再到电池包整个生产过程，技术涵盖三元和磷酸铁锂。

二、行业介绍

近年来新能源汽车的快速扩张带动了动力电池的迅速崛起，预计 2018-2020 年新能源汽车产量将保持至少 37%的年复合增长速度，而上游动力电池产业链，尤其是动力电池装机量随着单车电量提升预计将有至少 30%的年复合增长。与此同时，新能源汽车补贴在逐年下调，补贴门槛在不断提高。这一方面督促车企提高技术满足消费者对续驶里程、能耗的要求，另一方面推动新能源汽车产业链从上到下的降本提效。

2.1提门槛、降补贴，利好优质龙头企业

2018年2月13日，四部委联合发布 2018 年新能源汽车补贴政策，根据成本变化等情况,调整优化新能源乘用车补贴标准，合理降低新能源客车和新能源专用车补贴标准。其中，渗透率已经较高、经济性相对较好的客车退坡幅度较大，而渗透率偏低、长期潜力更大的乘用车成为政策重点支持方向。

2.2新补贴政策落点在于高端化、大型化。

根据《中国汽车产业中长期发展规划》中明确规划，到2020年动力电池单体比能量达到300Wh/kg 以上，目前市场上主流的三元 523 材料电池能量密度可以达到 160-200wh/kg，而三元 622 材料可以达到 220-230wh/kg，NCM 三元电池里面未来只有 811 有望实现 300Wh/kg 的目标，三元电池转向高镍 811是必然趋势。

2.3行业加速洗牌，CR5进一步提升，龙头企业份额有望进一步提升

2018年上半年行业集中度进一步提升，相较于 2017 年 CR5 提升了 1.3 个百分点，CR2提升了 10 个百分点，比较明显的是沃特玛出局后其市场份额被其他几家瓜分，宁德时代仍然一家独大，市场份额提升明显，比亚迪紧随其后；第二三梯队孚能、万向、亿纬市场份额提升明显。随着新补贴政策对电池需求进一步高端化以及补贴退补预期愈发明确，行业尾部企业将加速出清，同时对二三梯队公司能否及时布局新技术路线和新产能提出了更高要求。