一周观市‖2019.05.27-2019.05.31

一、市场回顾

二、本周观点

本周A股整体处于低位横向震荡。即便如此，从全球视角来看，本周A股涨幅领涨全球股市，美国三大股指则创今年以来最大月跌幅。从板块上来看，A股当前板块轮动较快，本周稀土、风电、太阳能、国产芯片等板块盘中表现较为突出。本周较为值得一提的是，28日MSCI中国大盘A股纳入因子从5%提升至10%，生效日北上资金大举涌入MSCI成分股，净买入额一度超百亿并带动当日A股三大股指走向扭头向上。

三、经济数据

【中国5月官方制造业PMI重回荣枯线下方，创三个月新低】

据国家统计局公布数据所示，5月份，制造业PMI为49.40%，比上月回落0.7个百分点，PMI重回荣枯线下方、并创三个月新低。

本月主要特点：一是生产保持扩张，需求有所放缓。生产指数为51.7%，虽比上月回落0.4个百分点，但继续保持在扩张区间，高于今年均值0.3个百分点。在调查的21个行业中，有13个行业的生产指数位于扩张区间，表明制造业多数行业生产运行较为稳定。其中，食品及酒饮料精制茶、医药、黑色金属冶炼及压延加工、铁路船舶航空航天设备等制造业生产指数位于55.0%以上较高景气区间。从需求看，新订单指数为49.8%，比上月回落1.6个百分点，制造业市场需求有所减弱。二是高技术制造业景气水平相对较高。高技术制造业PMI为52.1%，高于制造业总体2.7个百分点，连续3个月位于52.0%及以上景气区间。从产需情况看，高技术制造业的生产指数和新订单指数均继续保持在55.0%以上，呈较快发展态势。三是企业发展预期稳中向好。企业生产经营活动预期指数为54.5%，在调查的21个行业中，有19个位于扩张区间。其中，农副食品加工、食品及酒饮料精制茶、医药、专用设备、铁路船舶航空航天设备、电气机械器材等制造业的生产经营活动预期指数位于58.0%及以上。四是进出口双双回落。新出口订单指数和进口指数为46.5%和47.1%，分别比上月回落2.7和2.6个百分点。

5月份，非制造业商业活动指数为54.3%，与上月持平，表明非制造业总体延续平稳较快的发展势头。

四、本周要闻

【风电光伏行业大转变，国家能源局推光伏风电平价上网，新增补贴靠市场竞争】

国家能源局发布《关于2019年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》，对2019年度风电、光伏发电项目建设提出了总体要求。包括在落实平价上网项目的电力送出和消纳条件基础上，优先推进平价上网项目建设，再开展需国家补贴的项目的竞争配置工作。同时严格规范补贴项目竞争配置。这意味着国家有关部门将不再设定全年补贴装机规模，而是根据申报电价，由市场竞争确定补贴装机规模。

【发改委完善风电上网电价政策自7月1日起执行】

发改委发布关于完善风电上网电价政策的通知。关于陆上风电上网电价：2019年I～Ⅳ类资源区符合规划、纳入财政补贴年度规模管理的新核准陆上风电指导价分别调整为每千瓦时0.34元、0.39元、0.43元、0.52元(含税、下同)；2020年指导价分别调整为每千瓦时0.29元、0.34元、0.38元、0.47元。关于海上风电上网电价：2019年符合规划、纳入财政补贴年度规模管理的新核准近海风电指导价调整为每千瓦时0.8元，2020年调整为每千瓦时0.75元。新核准近海风电项目通过竞争方式确定的上网电价，不得高于上述指导价。上述规定自2019年7月1日起执行。

【发改委坚持稀土资源优先服务国内需要的原则】

发改委有关负责人答记者问时表示，在产业分工高度全球化的今天，没有协同合作就没有发展进步。作为世界最大的稀土材料供应国，中国一直秉持开放、协同、共享的方针推动稀土产业发展。一方面，乐虎（lehu游戏）官方网站坚持稀土资源优先服务国内需要的原则;另一方面，乐虎（lehu游戏）官方网站也愿意满足世界各国对于稀土资源的正当需求。乐虎（lehu游戏）官方网站乐见中国的稀土资源及稀土产品能够被广泛用于制造各类先进产品，更好满足世界各国人民对美好生活的需要。

【行业协会预计今年工程机械销售总量增长约10%】

中国工程机械工业协会会长祁俊29日在北京表示，最近两年，中国工程机械市场经历了多年未见的高速增长。他预计2019年该行业将保持稳中向好的发展形势，整体销售量将在2018年的基础上增长10%左右。

【财政部发布《关于保险企业手续费及佣金支出税前扣除政策的公告》】

该公告中，提及讲大幅提高保险企业所得税税前扣除比例。具体来看，从原来财险15%、寿险10%调整为统一的18%，并允许超过18%的部分结转以后年度扣除。据业内分析，此举将大幅降低保险企业的税收成本，预计将使整个保险行业增加税后利润数百亿元，大为利好保险行业。

五、未来展望

展望A股未来走势，乐虎（lehu游戏）官方网站依旧保持之前的观点，认为在贸易战的承压下A股未来一段时间内会呈现磨底走势。但与此同时乐虎（lehu游戏）官方网站还是可以看到一些正向的消息。特朗普对中国及周边国家一系列的贸易打击已引发美国内部强烈不满、反对声音此起彼伏。反之，我国面对贸易战表现的不卑不亢、反击贸易制裁决心之大。抗衡的天枰开始慢慢倾斜。此外，MSCI资金8月11月还有两次扩容，富时罗素资金也将在6月流入A股市场，未来市场资金方面还是值得予以期待的。

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