数据眼看投资‖公司篇——【华兴源创】

一、公司介绍

1、公司简介

公司是国内领先的检测设备与整线检测洗头解决方案提供商，主要从事平板显示及集成电路的检测设备研发、生产和销售。公司主要产品应用于LCD和OLED平板显示、集成电路、汽车电子等行业，主要客户有三星、LG、京东方、苹果等。

2、公司产品

3、公司股权结构

4公司经营指标

二、行业介绍

1、平板显示检测

平板显示检测是平板显示器件生产各制程中的必备环节。平板显示检测设备可在LCD和OLED产品平板显示器件的生产过程中进行显示质量、触控、光学、信号灯各种关键功能的验证、检验、筛选和补偿修复，尤其是自动化检测设备具有进度高、速度快、无接触的优点，克服了人工检测的弊端，可有效见底平板显示厂商的生产成本。

平板显示产业发展带动了上下游材料、设备和技术的发展，推动了配套产业的国产化进程。国产上、下游材料和装备在产业竞争中已具备一定优势：价格和成本较低，产能和技术快速成长，与国际企业相比，更贴近市场和用户。

2、集成电路测试设备

集成电路的测试主要包括芯片设计中的验证、晶圆制造中的晶圆检测和封装完成后的成品测试。测试芯片的各项功能指标必须完成两个步骤，一是将芯片的引脚与测试机的功能模块连接起来，二是通过测试机对芯片施加输入信号，并检测芯片的输出信号，判断芯片功能和性能指标的有效性。

测试设备市场需求主要来源于下游封装测试企业、晶圆制造企业和芯片设计企业，其中又以封装测试企业为主。随着物联网、云计算及大数据等新兴领域的快速发展，半导体代工、封测企业及存储器制造企业具有3D鳍式场效晶体管（FinFET）、3DNAND、20nm以下先进制程工艺的封测产能扩充需求，这将为半导体封测设备厂商带来广阔的市场空间。预计未来几年集成电路封装设备市场将继续保持高速增长态势。

三、对标公司分析及同类公司估值

精测电子是公司在A股市场的直接可比公司，估值水平较高。在公司的可比公司中，精测电子与公司的行业及产品最为相似，同时也是公司在国内最大的竞争对手。精测电子在资产规模、营收规模方面高于公司，两家公司在毛利率及盈利能力方面接近。近年来精测电子营收和利润保持较快增速，市场给予了较高估值水平。此外，乐虎（lehu游戏）官方网站还罗列了部分重要的A股电子设备上市公司及其PE估值。总的来说，电子设备制造领域整体增速较快，国家支持力度较大，行业壁垒较高，市场给予的估值水平整体较高。