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一周观市‖2020.11.09-2020.11.13

来源:乐虎(lehu游戏)官方网站投资 发布时间:2020-11-15 20:41:50

一、股指表现

本周各主要指数震荡调整,具体表现为:创业板指数下跌0.96%,沪深300下跌0.59%,上证指数下跌0.06%,中证500指数上涨0.09%。行业方面,根据中信二级行业分类,涨幅靠前的行业有渔业、专用材料、航空机场、房地产和酒店及餐饮,分别上涨10.75%、8.62%、7.7%、6.26%和6.1%;跌幅靠前的行业有乘用车、互联网媒体、商用车、电商及服务和贵金属,分别下跌8.08%、5.57%、5.1%、4.55%和4.19%。


二、资金流动

本周港股通资金流入133亿人民币,开通以来累计净买入额达到14258亿元人民币。本周南向资金主要流入计算机、餐饮旅游和通信,流出汽车、电子元器件和医药。


三、估值水平

全球主要指数估值方面,处于100%估值分位数的指数有英国富时、纳斯达克、德国DAX、法国CAC,印度孟买30、标普500、道琼斯工业;处于97%分位的指数有日经225、韩国KOSPI;香港恒生指数估值分位96%;上证指数估值分位数为68%。

A股主要指数PE估值方面,万得全A估值分位数为91%,沪深300估值分位数为85%,创业板估值分位数为81%,上证指数估值分位数68%;PB估值方面,创业板估值分位数为90%,沪深300估值分位数为57%,万得全A估值分位数为50%,上证指数估值分位数为34%。

行业估值方面,估值分位数高于90%的行业有食品饮料、休闲服务、家用电器、汽车;估值分位数低于10%的行业有农林牧渔、房地产、建筑装饰。


四、互联网反垄断趋严

市场监管总局于11月10日发布《关于平台经济领域的反垄断指南(征求意见稿)》,本次征求意见稿对“二选一”“大数据杀熟”等热点痛点问题作出具体规定,明确了算法共谋和轴辐协议等垄断协议,规定了平台经济领域经营者集中的申报标准、未达申报标准的查处,以及明确了可以不界定相关市场的情形等。该指南为后续对平台的监管与治理奠定了基础,对营造良好的市场竞争秩序意义重大。

受持消息影响,当天腾讯下跌7.39%,美团下跌9.67%,京东下跌9.2%,阿里巴巴下跌9.8%。如此泥沙聚下的市场表现,乐虎(lehu游戏)官方网站认为市场非常不理性,各家互联网公司受影响的程度其实是完全不同的。从欧美反垄断法的案例,再结合分析国内相关行业、公司的情况,乐虎(lehu游戏)官方网站认为,目前,一部分互联网企业已处于错杀,中长期投资逻辑没有发生改变。比如腾讯影响有限,首先游戏业务是产品不是平台,垄断法针对的是平台端,而不是产品端,且腾讯在一些细分品类领域没有形成垄断;其次广告业务,阿里、抖音的广告收入是腾讯广告收入的几倍,难以称之为垄断;另外,支付业务,互金业务是阿里主导,微信支付份额过半,但不构成垄断。


五、辉瑞公布疫苗消息对海外市场的影响

本周二美国制药巨头辉瑞公司公布Ⅲ期临床数据,疫苗保护效力达到90%以上,研发进度超预期,公司预计月底前完成疫苗研究。受此消息影响,外围市场大涨,受到疫情影响最大的欧洲平均涨幅都在5%以上,黄金价格下跌。美股方面,受此消息刺激,道琼斯工业平均指数和标普500指数当天盘中均创下历史新高。截至收盘,道指涨幅近3%,标普500指数上涨逾1%。旅游、银行、酒店、航空、能源等受疫情严重影响的板块强劲反弹,邮轮运营商嘉年华股价飙涨39.3%,迪斯尼涨11.9%,波音涨13.7%,美国航空涨15.6%,达美航空涨16.5%,联合航空涨19.1%,摩根大通、美国银行分别上涨13.5%和14.2%。而此前受益于居家办公、在线教育的科技股开始与传统板块“背道而驰”,当天纳斯达克综合指数收盘下跌1.5%,Zoom Video下跌17.37%,Netflix下跌8.6%,亚马逊下跌5.1%。

对此利好消息乐虎(lehu游戏)官方网站不能盲目乐观,按照目前疫苗产量,年底之前疫苗最多进行小规模接种,经济完全复苏预计将是一个非常漫长的过程,即便疫苗投入使用,全球经济也需要一段时间才能恢复到危机前的水平,全球GDP回到危机前水平也至少需要一年,就业数据和经济增长的恢复可能需要一到二年时间。


六、市场研判

近期信用债券价格出现了大幅波动,部分品种的跌幅甚至超过10%,信用债急跌引发流动性紧张的预期。债券市场的大跌背后是信用的收紧,是未来货币政策有所收缩的信号。一旦信号确立,那么就意味着A股市场的上涨动力趋弱。此次信用债券的杀跌,对银行业、保险业的资产质量以及利润预期均有着不利的影响。毕竟,不少的银行、保险等企业持有大量的信用债。受此影响,周五银行保险股领先市场下跌。

不过,市场再度出现股债双杀的概率越来越低,一方面,经过2013年债券市场走势之后,相关各方对流动性危机有了预案,更为重要的是受疫情影响,现在经济复苏基础比较弱,央行收紧货币的概率比较低;另一方面,目前A股市场的战略地位显著提升,科创板的设立以及注册制在创业板的推出,具有产业基础支撑的科技股的比重迅速提升。由于科技股更依赖于股权融资,对债券融资风险的免疫力迅速增强。对整个资本市场的演绎来说,危机其实是危中有机,阶段性来看,当前到未来几周,国内复苏深化仍是交易主线,投资者可关注化工、建材、旅游、新能源。



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