一周观市‖2021.03.08-2021.03.12

一、市场回顾

本周上证指数跌1.4%，创业板指数跌3.58%，沪深300指数跌4.01%，中证500指数跌2.83%。根据中信二级行业分类，本周涨幅靠前的行业是普钢、发电及电网、林业、工业金属及新能源动力系统，上涨幅度分别为8.3%、7.64%、4.56%、4.3%、3.53%；本周跌幅靠前的行业是航空航天、种植业、消费电子、其他军工及互联网媒体，下跌幅度分别为13.18%、9.39%、9.28%、8.63%、7.92%。

二、市场估值

三、经济数据

1、CPI、PPI数据

3月10日，国家统计局公布数据显示，2021年2月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨 1.7%，预期涨 1.5%，前值涨 0.3%，环比上涨 0.8%；工业生产者购进价格同比上涨 2.4%，环比上涨1.2%。1—2月平均，工业生产者出厂价格比去年同期上涨 1.0%，工业生产者购进价格上涨 1.6%。

全国居民消费价格同比下降 0.2%。其中，城市下降 0.2%，农村下降 0.1%；食品价格下降 0.2%，非食品价格下降 0.2%；消费品价格下降 0.3%，服务价格下降 0.1%。1—2 月平均，全国居民消费价格比去年同期下降 0.3%。

2、金融数据

2021 年3月10日，央行发布中国 2 月金融数据：新增人民币贷款 1.36 万亿元，前值 35800 亿元，同比多增 4529 亿元；社融规模存量为 291.36 万亿元，同比增 13.3%；社融规模增量 1.71 万亿元，前值 51742 亿元，同比多增 8392 亿元；2 月 M2 同比 10.1%，前值9.4%，M1 货币供应同比 7.4%，前值 14.7%，M0 货币供应同比 4.2%，前值-3.9%。

四、市场研判

市场下跌是在基本面充分透支背景下，利率上行的预期及微观筹码结构恶化导致的结果。开年以来，A股史上首次蓝筹股泡沫破裂，沪深300隐含收益率与十年期国债收益率2.8%的差值已降至过去十年的最低位，预示高估值股票对利率抬升的高敏感。对于后市预计市场维持震荡趋势，以高估值龙头股为代表得股票，未来需要横盘震荡消化筹码集中及估值的压力。

目前低估值防守不是最佳策略，进攻是最好的防守。盈利改善更快、估值相对合理、具备竞争优势的公司未来可以作为进攻品种。另外，看好周期品种，碳中和将改变供需格局。一方面，碳中和对于传统周期行业类似于一轮供给侧改革，为了实现2030年碳达峰的目标，需要严格限制高耗能行业新增产能，在此背景下，钢铁、煤炭、电解铝及智能电网都有投资机会；另一方面低碳生活推动消费端的需求变革，装配式建筑、消费电子、智能家居和生态绿化也值得关注。