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一、股指表现
本周各主要指数都以下跌为主,具体表现为:沪深300下跌2.34%,上证指数下跌1.8%,创业板指数下跌1.8%,中证500指数下跌1.01%。行业方面,根据中信二级行业分类,涨幅靠前的行业有半导体、石油开采、航运港口、仪器仪表、油服工程,分别上涨5.33%、4.76%、3.21%、2.19%、2.07%;跌幅靠前的行业有电商及服务、贵金属、稀有金属、旅游及休闲、教育,分别下跌9.33%,8.19%,7.93%、7.68、6.09%。
二、估值水平
全球主要指数估值方面,目前恒生指数是全球估值洼地,恒生指数PE估值为13.24倍。
A股主要指数PE估值方面,上证综指PE估值为14.19倍,上证50PE估值为12.49倍,上证180PE估值为12.2倍,沪深300PE估值为14.5倍,深圳成指PE估值为28.38倍,中小板指数估值为31.5倍,创业板估值为58.22倍,中证500估值为21.4倍。
行业估值方面,处于历史最低估值的行业是房地产和建筑装饰,处于历史分位数比较高的行业有食品饮料、汽车和休闲服务。
三、5月份宏观经济数据
6月16日国家统计局公布5月份工业增加值、投资、消费等宏观数据,当天公布的重要数据具体如下:
投资方面,1-5月份,全国固定资产投资(不含农户)193917亿元,同比增长15.4%;比2019年1-5月份增长8.5%,两年平均增长4.2%。其中,民间固定资产投资112472亿元,同比增长18.1%。
工业方面,中国1—5月规模以上工业增加值同比增长17.8%,两年平均增长7.0%,5月份,规模以上工业增加值同比实际增长8.8%,比2019年同期增长13.6%,从环比看,5月份,规模以上工业增加值比上月增长0.52%。
消费方面,1—5月份,社会消费品零售总额174319亿元,同比增长25.7%,两年平均增速为4.3%。其中,5月社会消费品零售总额35945亿元,同比增长12.4%,比2019年5月增长9.3%。
外贸方面,今年1—5月份,我国进出口总值14.76万亿元人民币,同比增长28.2%。其中,出口8.04万亿元,同比增长30.1%;进口6.72万亿元,同比增长25.9%;贸易顺差1.32万亿元,同比增加56.2%。
金融方面,5月末,广义货币(M2)余额227.55万亿元,同比增长8.3%,增速比上月末高0.2个百分点;5月份人民币贷款增加1.5万亿元,比上年同期多增143亿元,比2019年同期多增3127亿元。
总体看,5月份主要生产需求指标增速有所放缓,但是从环比增速看,保持基本稳定;从两年平均增速看,多数生产需求指标还有所加快。
四、校外教育培训面临强监管
6月15日,教育部召开校外教育培训监管司成立启动会。校外教育培训监管司的主要职责包括会同有关方面拟订校外教育培训机构相关标准和制度并监督执行,指导规范面向中小学生的社会竞赛等活动等。新成立的校外教育培训监管司要推动“双减”工作落地见效。上月召开的中央全面深化改革委员会第十九次会议已经审议通过了《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。市场普遍认为,此举对深化校外教育培训改革有着重大意义。
今年以来,针对校外教育培训机构的监管文件以及相关的通报、罚单均密集出现。
国家市场监督管理总局6月1日召开新闻发布会,强化校外培训机构市场监管。通报称,检查发现15家校外培训机构均存在虚假宣传违法行为,13家校外培训机构存在价格欺诈违法行为。市场监管部门对15家校外培训机构分别予以顶格罚款,共计3650万元。
加强对校外培训机构的全面规范管理,有助于缓解部分行业乱象所带来的一定社会问题。当前K12校外教育培训行业的盲目扩张与粗放发展,加剧了家长和学生的普遍焦虑,加重了学生的课业负担与家庭的经济负担,并在一定程度上有违教育公平。
受一系列事件影响,今年以来整个教育股持续走低,相对于年初最高点,新东方股价下跌62%,好未来下跌75%。短期来看,伴随双减工作的持续推进,K12教培行业面临的监管日渐趋严,考虑政策风险建议持观望态度。
五、市场研判
展望未来,从基本面看,全球经济持续恢复,上市公司企业盈利保持增长,股市正收益有保障;从流动性看,全球流动性比较宽松,短期看资金收紧的概率比较少,因此,股市结构性行情依然可持续。行业配置方面,建议布局政策与业绩双驱动的成长股:创新药、新能源车产业链、光伏行业、芯片产业链及部分高端机械设备等。
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