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一、市场回顾
本周各主要指数全面上涨,具体表现为:中证500指数上涨3.76%,上证指数上涨2.77%,创业板指数上涨2.01%,沪深300上涨1.21%。行业方面,根据中信二级行业分类,涨幅靠前的行业有其他钢铁、化学纤维、煤炭化工、煤炭开采洗选、工业金属,分别上涨16.99%、13.13%、13.04%、13.02%、12.89%;跌幅靠前的行业有互联网媒体、云服务、教育、白色家电、厨房电器,分别下跌5.27%、3.38%、3.12%、2.97%、2.89%。
二、估值情况
全球主要指数估值方面,目前恒生指数和沪深300有估值优势。
A股主要指数PE估值方面,上证综指估值为13.94倍,沪深300估值为13.43倍,深圳成指估值为27.39倍,科创50估值为62.72倍,中小100估值为32.09倍,创业板估值为58.94倍,中证500估值为21.63倍。
行业估值方面,从PE(TTM)看,建筑装饰、传媒、非银金融等行业当前PE处于历史较低分位,汽车、食品饮料处于历史较高分位。从PB(LF)看,银行、非银金融、建筑装饰等行业当前处于历史较低分位,电子、食品饮料、有色金属等PB处于历史较高分位。
核心资产、红利指数、创业蓝筹PE(TTM)分别为17.71倍、5.54倍、52.06倍。
三、7月份规模以上工业企业利润
国家统计局8月27日公布的数据显示,2021年7月份,全国规模以上工业企业利润同比增长16.4%,比2019年同期增长39.2%,两年平均增长18.0%,比6月份加快2.3个百分点。1—7月份,全国规模以上工业企业实现利润总额49239.5亿元,同比增长57.3%,比2019年1—7月份增长44.6%,两年平均增长20.2%。 1—7月份,规模以上工业企业实现营业收入69.48万亿元,同比增长25.6%;发生营业成本58.11万亿元,增长24.4%;营业收入利润率为7.09%,同比提高1.43个百分点。
1—7月份,规模以上工业企业中,国有控股企业实现利润总额15837.1亿元,同比增长1.02倍;股份制企业实现利润总额34871.1亿元,增长62.4%;外商及港澳台商投资企业实现利润总额13330.5亿元,增长46.0%;私营企业实现利润总额14267.6亿元,增长40.2%。
1—7月份,采矿业实现利润总额4811.1亿元,同比增长1.45倍;制造业实现利润总额41374.7亿元,增长56.4%;电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额3053.7亿元,增长5.4%。
总体上看,7月份规模以上工业企业利润维持平稳增长态势,但要看到,工业企业效益改善的不确定性仍然存在。大宗商品价格高位运行,企业成本上升压力逐步显现,尤其是中下游小微企业盈利空间不断受到挤压。另外,伴随国内疫情偶发,工业企业效益稳定恢复有待考验。
四、市场研判
本周主要观点和上周一样。海外方面,鲍威尔重申了7月议息会议纪要的观点,其中明显提及的有关大规模债券购买计划(Taper)的节奏、时间问题等,市场整体情绪有所缓和,贵金属迎来一波反弹。国内方面,比较明确的是目前经济增速处于逐月下降态势,在这种情况下,货币易松难紧,股市大幅下跌的可能性不大,指数大概率维持震荡走势,风险和机会并存,关注结构性机会,建议在光伏、新能源车、半导体赛道中选择中小市值股票,特别是专精特新“小巨人”,即细分市场中创新力强,掌握核心技术的中小企业。
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