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一周观市‖2021.08.16-2021.08.20

来源:乐虎(lehu游戏)官方网站投资 发布时间:2021-08-22 13:47:00

一、市场回顾

本周各主要指数全线下跌,具体表现为:沪深300下跌3.57%,上证指数下跌2.53%,创业板指数下跌4.55%,中证500指数下跌2.38%。行业方面,根据中信二级行业分类,涨幅靠前的行业有证券、多元金融、酒店及餐饮、结构材料、特材,分别上涨6.43%、4.9%、4.32%、4.24%、3.45%;跌幅靠前的行业有种植业、酒类、其他医药医疗、旅游及休闲、化学制药,分别下跌11.88%、10.96%、9.23%、8.69%、7.71%。


二、估值情况

全球主要指数估值方面,目前恒生指数和沪深300有估值优势。

A股主要指数PE估值方面,上证综指PE估值为13.83倍,沪深300PE估值为13.41倍,深圳成指PE估值为27.29倍,科创50估值为66.24倍,中小100估值为31.43倍,创业板估值为57.86倍,中证500估值为21.45倍。

行业估值方面,处于历史最低估值的行业是银行、非银金融、建筑装饰、建筑材料。


三、宏观数据

8月16日,国家统计局公布了7月份工业增加值、投资、消费等多个宏观经济数据。

1、工业方面,1-7月份,规模以上工业增加值同比增长14.4%,两年平均增长6.7%,其中,7月份,规模以上工业增加值同比实际增长6.4%(以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率),比2019年同期增长11.5%,两年平均增长5.6%。

2、消费方面,1-7月份,社会消费品零售总额246829亿元,同比增长20.7%,两年平均增速为4.3%。其中,7月份,社会消费品零售总额34925亿元,同比增长8.5%;比2019年7月份增长7.2%,两年平均增速为3.6%。

3、投资方面。1-7月份,全国固定资产投资(不含农户)302533亿元,同比增长10.3%;比2019年1-7月份增长8.7%,两年平均增长4.3%。其中,民间固定资产投资173473亿元,同比增长13.4%。中国1-7月房地产开发投资84895亿元,同比增长12.7%,比2019年1-7月份增长16.5%,两年平均增长8.0%。

从数据看,主要经济指标全面下滑,低于市场预期,主要受到极端气候和疫情扩散等短期影响较大。

消费数据大幅弱化,社会消费品零售总额当月同比增速及两年平均同比增速均大幅下滑,触及2021年以来最低值,环比读数也由前期高于正常年份(2015-2019年)季节性规律均值转为低于季节性规律均值。

投资中制造业、地产、基建三大投资分项环比均弱于季节性规律。基建投资拉动贡献大幅下滑是拖累投资的主因。地产投资拉动贡献也下滑至接近于零的水平。

工业企业出口交货值同比增速继续高于工业增加值同比增速,机械、设备等外需导向行业,工业增加值同比增速也持续高于全行业增速,外需对工业生产仍有支撑。对工业生产拖累较大的行业是汽车制造业、黑色金属冶炼和加工业。

从正常年份经济运行规律看,7月是季节性规律较弱月份,叠加额外的疫情扰动因素拖累,经济运行现继续弱化但尚未出现失速迹象。往后看,在外需拉动趋弱、内需复苏动力不强背景下,经济运行或将趋势性下滑。


四、市场研判

最近一周市场快速调整,尤其是海外中概股调整比较大,这最主要是源于行业的监管引发市场的恐慌,短期市场反应过度,行业政策注重长远,是规范性而非颠覆性。对互联网平台公司监管,防止白酒过度涨价和医药集采短期看整个行业股价都会受压,但拉长时间看那些能顺应政策监管的公司,当下可能是长期好的买点,短期急跌属于情绪波动,但长期看公司股价由基本面决定,随着ROE回升,相关公司股价也会得到修复。

展望未来一二周,内外情绪负面共振的高峰可能已过,随着无风险利率下降,在当下的点位,建议大家轻指数,重结构,偏成长,重视中小盘股的投资机会。行业配置方面,光伏,新能源车,半导体,军工等高端制造有反复性交易机会。



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