一周观市‖2021.10.25-2021.10.29

一、股指表现

本周各主要指数涨跌不一，具体表现为：创业板指数上涨2%，中证500指数下跌0.05%，上证指数下跌0.98%，沪深300下跌1.03%。行业方面，根据中信二级行业分类，涨幅靠前的行业有电源设备、电气设备、酒店及餐饮、饮料、乘用车，分别上涨4.24%、3.62%、3.57%、3.37%、3.05%；跌幅靠前的行业有煤炭开采、工业金属、普钢、石油开采、油服工程，分别下跌14.04%、9.77%、9.65%、9.62%、8.09%。

二、估值水平

A股总体估值水平方面，目前A股总体PE为18.92倍。

板块估值方面，创业板PE估值为94.15倍，中证500PE估值为23.48倍，主板PE估值为16.19倍，沪深300PE估值为12.91倍。

行业估值方面，金融服务PE估值为7.22，处于较低水平。

三、10月份PMI数据

据国家统计局网站消息，10月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.2%，比上月下降0.4个百分点，继续低于临界点，连续7个月呈现下降趋势，同时近两月均低于50%的景气值临界点，表明国内制造业发展增速放缓。

从企业规模看，大型企业PMI为50.3%，比上月略降0.1个百分点，但仍高于临界点；中型企业PMI为48.6%，比上月下降1.1个百分点，低于临界点；小型企业PMI为47.5%，与上月持平，低于临界点。

从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数、原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数均低于临界点。生产指数为48.4%，比上月下降1.1个百分点，表明制造业生产活动放缓。新订单指数为48.8%，比上月下降0.5个百分点，表明制造业市场需求有所回落。原材料库存指数为47.0%，比上月下降1.2个百分点，表明制造业主要原材料库存量继续减少。从业人员指数为48.8%，比上月下降0.2个百分点，表明制造业企业用工景气度有所下降。供应商配送时间指数为46.7%，比上月下降1.4个百分点，表明制造业原材料供应商交货时间继续延长。

10月份，非制造业商务活动指数为52.4%，比上月下降0.8个百分点，但仍高于临界点，非制造业继续保持扩张。分行业看，建筑业商务活动指数为56.9%，比上月下降0.6个百分点。服务业商务活动指数为51.6%，比上月下降0.8个百分点。

从行业情况看，住宿、餐饮、电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务、货币金融服务、生态保护及环境治理、文化体育娱乐等行业商务活动指数位于55.0%以上较高景气区间；资本市场服务、保险、房地产、居民服务等行业商务活动指数低于临界点。

四、市场研判

从宏观经济数据看，地产调控和能耗双控等政策影响我国经济增速持续放缓，先行指标PMI数据连续下滑，三季度GDP增速大概率回落至5%以下。目前市场普遍预期政策会托底经济运行，后期市场表现或将主要取决于宏观政策变化。就当前市场环境看，市场整体没有趋势性机会，关注机构性机会，同时注意板块内的高低切换。

1、政策主导下的新能源车、光伏、风电和半导体有持续性机会。