一周观市‖2021.11.01-2021.11.05

一、上周回顾

【股指表现】

本周各主要指数涨跌不一，具体表现为：创业板指数上涨0.06%，中证500指数下跌0.44%，上证指数下跌1.57%，沪深300下跌1.35%。行业方面，根据中信二级行业分类，涨幅靠前的行业有综合服务、互联网媒体、元器件、摩托车、文化娱乐，分别上17.75%、14.83%、12.5%、11.24%、11.01%；跌幅靠前的行业有旅游休闲、石油开采、化学原料、普钢、石油化工，分别下跌10.55%、8.8%、8.33%、7.95%、7.29%。

【估值水平】

A股总体估值水平方面，目前A股总体PE为18.74倍。

板块估值方面，创业板PE估值为95.62倍，中证500PE估值为24.46倍，主板PE估值为15.97倍，沪深300PE估值为12.6倍。

行业估值分位数：

二、市场要闻

【海底捞宣布关店300家】

据1月5日晚海底捞在港交所公告，公司将于2021年12月31日前逐步关停300家左右经营未达预期门店，其中部分门店将暂时休整、择机重开，休整周期最长不超过两年。此次关停门店不裁员，将妥善安置涉及门店的员工及管理层。

同时，海底捞宣布开展“啄木鸟”计划，由海底捞执行董事兼副首席执行官杨利娟全权负责，措施包括：

1）持续关注经营业绩不佳的门店，包括海外门店，并采取果断措施。

2）重建并强化部分职能部门，并恢复大区管理体系。

3）在科学考核各部门的前提下，继续大力推进双手改变命运的核心价值观落地，继续大力倡导爱和信任为前提的奉献精神。

4）适时收缩集团的业务扩张计划。若本集团海底捞餐厅的平均翻台率低于4次/天，原则上不会规模化开设新的海底捞餐厅。

自海底捞品牌成立以来，公司就以高密度的开店席卷餐饮市场，这也成为其业绩增长的主要驱动力。在2020年疫情期间，公司年内仍新开业544家海底捞门店，新开店速度远超市场预期。截至2021年6月31日，海底捞全球门店总数达1597家。在减掉即将关停的约300家之后，海底捞门店总数仍在1300家左右，依然是中国最大的连锁火锅餐饮企业。

在年初，海底捞股价在核心资产投资逻辑下，市值接近5000亿港元。但随着抱团股瓦解，股价也一路走跌，业绩和估值双杀，目前总市值1000亿港元出头。类似的之前靠门店扩展获得持续增长的公司有苏宁电器、永辉超市，一旦新开店无法盈利就预示公司成长逻辑就证伪了，目前苏宁和永辉股价较高点下跌了一大半。

【美国众议院通过1.2万亿美元两党基建法案】

当地时间5日晚，美国众议院通过了规模1.2万亿美元的基础设施法案，这是美国总统拜登经济议程的重要组成部分。据报道，当天的投票结果为228票对206票，该法案获得了13名共和党人支持，6名民主党人投下反对票。拜登预计在未来几天内会签署该法案。用于改革美国国内交通、公共事业等的基础设施法案于8月在参议院获得通过，但在众议院陷入停滞，因为民主党人试图就单独的社会支出法案进行谈判，这是拜登议程的另一个关键组成部分，许多民主党人将其与基础设施法案的命运联系在一起。不过，美媒仍指出，对拜登来说，基础设施法案的通过，实现了他自担任总统以来承诺实现的一项重大立法目标：十多年来联邦资源对基础设施项目的最大单笔投资，包括为加强对地球变暖的应对。

美国众议院通过的1.2万亿美元两党基建法案可能刺激大宗商品价格走高，对于近期股价调整比较充分的公司将迎来投资机会。

三、市场研判

未来一段时间地产对经济的负面影响会持续显现，叠加出口的下滑，短期经济增长持续下滑趋势不会改变，在此背景下，流动性宽松还会持续甚至会加码，指数呈现横盘震荡的概率比较大，但市场热点比较多，关注结构性机会。建议关注以下板块：

1）新能源车电池产业链，近期新能源车电池产业链个股调整比较充分，但行业景气度依然高，周末宁德时代与亿纬锂能公告，拟分别豪掷150亿元、62亿元投建生产线，加大储能、动力电池的布局，相关个股将迎来投资机会。

2）与大宗商品相关的周期股，周期股近一个月调整幅度比较深，叠加美国众议院通过了规模1.2万亿美元的基础设施法案，会刺激大宗商品短期走高，相关个股短期有反弹需求。

3）必须消费品，受原材物料、运输、能源等成本持续上涨，部分消费品开始涨价，加上疫情反复，居民抢购，必须消费品短期迎来量价齐升。