一周观市 | 2023.06.05-2023.06.09

市场研判

本周A股市场表现出明显的分化，上证指数收于3231.41点微涨0.04%，深成指跌1.86%，科创50指数跌1.97%，创业板指跌4.04%。行业方面，在《一线城市房地产限购应适时优化调整》的影响之下金融及地产链表现稍优；AI炒作情绪再度升温，通信、传媒领涨；其余多数行业下行，电力设备跌幅达4.34%。

6月7日，按美元计，5月出口同比-7.5%，预期0.1%，前值8.5%；进口同比-4.5%，预期-7.5%，前值-7.9%。5月出口再度转负、且降幅超预期，高基数之外，欧美经济下行、出口订单走弱、出口价格持续回落等是主要拖累。分商品看，机电产品出口仍强于总体增速，汽车、船舶等出口是亮点，消费电子出口延续偏弱，劳动密集型产品出口进一步走弱。

6月9日，5月CPI同比0.2%，预期0.31%，前值0.1%；PPI同比-4.6%，预期-4.28%，前值-3.6%。整体看，5月CPI、PPI同比超预期走低、且环比降幅扩大，核心CPI也再度回落，直观原因是猪肉、蔬菜价格回落，房租下行、原油、有色、煤炭等大宗价格走弱，本质原因还是我国经济内生动力不强、需求不足、信心不足，消费恢复仍需时日。

本周硅料价格大幅走跌，致密料成交价最低已至80元/千克，菜花料最低至75元/千克，主要由于目前个别硅料企业库存较高低价出货，且硅片端目前库存压力仍在对硅料价格形成压制，硅料价格近期仍有一定下跌空间。而短期可见的硅料价格快速打到现金成本后，一方面极大的降低组件成本从而利好下游光伏运营商新建电站的IRR提升，另一方面部分新建产能在爬产期成本较高可能因为亏现金成本不会正常投产，有利于减缓光伏上游产业无序扩张的情况。国内光伏产业链将在此次硅料下跌后完成新技术扩产倒逼高成本的落后产能出清，完成产业链利润再分配，有技术优势、成本管控强、供应链完整的光伏企业将在此轮竞争中胜出，不应过度悲观。从海外情况来看，美国23Q1组件进口量超13GW同比+71%，1-4月光伏项目备案量达80.1GW需求饱满，此次美国参议院推倒拜登否决重征东南亚进口关税失败，确认至24年6月不需要征收双反税，美国光储景气度暂时修复，后续国内头部企业将规划美国本土产能以应对未来风险。

建议关注：(1)AI及应用、IDC建设相关的算力、液冷、光模块、半导体、传媒、游戏等板块；(2)光伏产业链上游成本大幅下降后，下游需求开始放量，重点关注组件价格下降后最受益的工商业屋顶光伏运营商、大型地面电站运营商、组件及辅材（逆变器、POE粒子及胶膜、光伏玻璃、光伏支架等），以及技术成熟放量的TOPCon电池片设备及电池片厂；(3)国内储能1-5月招标超24GWh需求明显好转预计全年150%增长、欧洲上半年淡季叠加去库存仍有待关注、美国截止至4月底储能项目备案量达30.2GW需求旺盛，关注国内国外储能均有较大增长所直接利好的储能电池、储能逆变器等。

资金流动

回顾一周沪深港通资金动向，本周北向资金合计净买入17.3亿元人民币。

本周南向资金净买入57.9亿港元。

行业情况

行业方面，根据中信二级行业分类，涨幅靠前的行业有互联网媒体、专业市场经营、电信运营、白色家电、增值服务，分别上涨8.43%、6.58%、5.82%、5.18%、5.17%；跌幅靠前的行业有新兴金融服务、新能源动力系统、其他军工、生物医药、化学纤维，分别下跌6.59%、6.36%、4.15%、4.14%、4.05%。