一周观市‖2022.02.14-2022.02.18

一、市场回顾

本周上证指数涨0.80%，创业板指数涨2.93%，沪深300指数涨1.08%，中证500指数涨1.33%。根据中信二级行业分类，本周涨幅靠前的行业是稀有金属、建筑装修、其他医药治疗、教育及农用化工，上涨幅度分别为8.87%、7.70%、7.51%、6.85%、6.41%；本周跌幅靠前的行业是产业互联网、新兴金融服务、证券、旅游休闲及房地产服务，下跌幅度分别为10.59%、3.93%、3.04%、2.81%、2.79%。

二、估值情况

三、经济数据

CPI 同比、环比温和增长       

2022年1月，CPI 同比增速由前期的 1.5%回落至 0.9%，与市场预期（1.0%）基本持平；CPI 环比增速 由负转正，从前期的-0.3%升至 1 月的 0.4%。扣除食品和能源的 价格影响，2022 年 1 月的核心 CPI 同比增速维持 1.2%，环比增 速上升 0.1 个百分点至 0.1%，核心通胀较稳定。

PPI 同比和环比增速继续回落       

2022年1月，PPI 同比增速由前 期的 10.3%降至 9.1%，低于市场预期（9.5%）；PPI 环比增速由 前期的-1.2%收窄至 1 月的-0.2%。其中，就同比增速而言，生产 资料价格从前期的 13.4%降至 1 月的 11.8%，生活资料价格从前 期的 1.0%降至 1 月的 0.8%。

四、市场研判

周五A 股市场低开高走，小幅震荡上扬，隔夜外盘全线下挫， 早盘两市股指跳空低开，互联网服务、工程建设、水泥建材以及周期等新基建板块的轮番走强，带动股指稳步回升，随着更多的行业加入反弹行列， 午后股指加速上扬，沪指全天基本呈现先抑后扬的运行特征。创业板市场小幅震荡回落，成指全天表现明显弱于主板市场。      

当前以消费与基建链为核心的低估值板块具备上述优势，“稳增长”行情仍在途中。整体来看，当前市场偏低风险偏好、经济基本面仍未兑现之下，价值仍将阶段占优，而成长尤其是赛道型公司的机会还需要等待风险偏好的回暖。行业配置上重在基建与消费。水往低处流，按照稳增长的发力先后顺序、盈利的边际改善程度，推荐：1）基建：煤炭/钢铁/交通运输/建筑/化工基建地产/机械设备；2）消费：农林牧渔（生猪）/家电/消费者服务；3）金融：券商、银行；4）消费电子。