一周观市‖2022.02.21-2022.02.25

一、市场回顾

本周上证指数跌1.13%，创业板指数涨1.03%，沪深300指数跌1.67%，中证500指数跌0.23%。根据中信二级行业分类，本周涨幅靠前的行业是兵器兵装、电源设备、半导体、多领域控股及稀有金属，上涨幅度分别为7.99%、6.85%、5.25%、4.58%、4.18%；本周跌幅靠前的行业是资产管理、新兴金融服务、装饰材料、建筑施工及文化娱乐，下跌幅度分别为10.32%、9.90%、9.41%、6.91%、5.99%。

二、估值情况

三、市场研判

本周市场受外部俄乌紧张局势影响震荡加剧，随着全球金融市场剧震，A股市场也受到一定程度影响。周三市场出现情绪的缓和，市场迎来大幅反弹。同时市场重回万亿成交金额，这是一个较为明确的信号，投资者参与度变高了。周四A股市场受到外围冲击，俄乌冲突升级，市场风险集中释放后，市场也逐步企稳。周五A 股市场冲高回落，小幅震荡上扬，在基本消化了俄乌冲突的利空因素之后，资本市场迎来反弹，早盘两市股指跳空高开，众多板块强势反弹，带动股指快速冲高，创业板市场周五大幅反弹，表现明显强于主板市场。

短期来看，在盈利下行压力尚未缓解、全球流动性拐点已至的背景下，风险偏好成为市场的主要扰动因子。关于俄乌冲突，其一影响风险偏好，当前避险情绪占据主导地位；其二，通过影响能源等大宗商品的供给，进而抬升全球通胀预期。从中期视角来看，国内经济的复苏仍是核心。宽信用预期再次升温，信用周期到盈利周期的驱动将提振稳增长行情修复。

行业配置上，主要聚焦边际改善方向，寻找低估值与盈利改善的行业。重点关注基建、消费、电子等行业。