一周观市‖2022.04.06-2022.04.08

一、市场研判

本周大盘震荡调整，延续弱势表现，上证指数下跌0.94%至3251.85点，创业板指下跌3.64%，沪深300下跌1.06%，中证500下跌2.21%。行业表现来看，稳增长、低估值行业相对抗跌，成长性行业下跌更多。本周北向资金小幅净流出65.6亿元，较前几周明显减少。近期国内疫情形势仍然严峻，以上海为中心的长三角经济带经济活动明显受阻，从经济活动、工业生产、消费与服务等多方面对近期经济产生负面影响，并拖累“稳增长”政策的正常发力节奏，未来政策有望加码以应对本轮疫情扩散造成的经济增长短期压力。

4月6日召开国务院常务会议，面对国内外环境复杂不确定性加剧的局面，新的下行压力进一步加大。财政政策方面，针对近期疫情冲击，加大微观主体纾困和就业兜底等保障，提出三大针对性举措：一是对五大困难行业暂缓缴纳养老、失业和工伤保险费；二是对弱势群体发放失业补助金、临时生活补助；三是对中小微企业提供稳岗留工返还和补助等。货币政策方面，会议指出要适时灵活运用多种货币政策工具，更好发挥总量和结构双重功能，加大对实体经济的支持。预计后续将会有具体的积极政策出台，保持流动性合理充裕以及推动中小微企业融资增量。

“稳增长”仍然是上半年最坚定的主线，基建发力为全年“稳”留足空间，是经济增长的重要支撑。今年一季度新增专项债发行总量为12980.61亿元，超过历史同期最高发行量，发行进度为36%，为史上最快。总量投向基建的比例达到了65.7%，较去年增加5个百分点。3月29日国务院常务会议指出抓紧下达剩余专项债额度，支持新基建等增后劲、上水平项目建设，重点用于交通、能源、生态环保、保障性安居工程等领域项目。

建议关注：（1）新能源汽车自上而下高景气度产业链环节（上游金属资源、电池材料），关注不受外部经济环境扰动、环比维持增长具备核心资产特征的优质公司；（2）光伏方面，国内外需求韧性超预期，产业链全年价格中枢有望上移，制造业排产向好指引后续需求释放，重点关注新技术路径Topcon的技术领先的组件公司；风电方面，景气拐点提前，海上风电需求或加速兑现，关注技术领先零部件供应链公司（电缆、轴承、法兰）；（3）房地产政策宽松预期，关注具备可持续经营的房地产央国企和优质民企；（4）基建发力“稳增长”的政策预期下，关注围绕稳增长相关的新老基建布局。

二、股指表现

上周主要股指有所回调，上证指数下跌0.94%至3251.85点，创业板指下跌3.64%，沪深300下跌1.06%，中证500下跌2.21%。行业方面，根据中信二级行业分类，涨幅靠前的行业有工程机械、普钢、建筑施工、农用化工、贵金属，分别上涨7.04%、6.98%、6.70%、5.70%、4.50%；跌幅靠前的行业有渔业、综合服务、资产管理、汽车零部件、化学制药，分别下跌6.53%、6.25%、5.92%、5.54%、5.47%。

三、估值水平

全球主要指数估值

A股主要指数估值

行业估值分位数

四、资金流动

本周北向资金小幅净流出65.6亿元。

本周南向资金净买入0.4亿港元。