一周观市‖2022.04.25-2022.04.29

一、上周回顾

股指表现       

本周各主要指数涨跌不一，具体表现为：创业板指数涨0.98%，沪深300涨0.07%，上证指数下跌1.29%，中证500指数下跌1.97%。行业方面，根据中信二级行业分类，涨幅靠前的行业有产业互联网、互联网媒体、建筑施工、稀有金属，分别上涨5.66%、5.2%、5.07%、4.99%；跌幅靠前的行业有渔业、其他轻工、品牌服饰、纺织服装，分别下跌12.73%、10%、9.83%、9.7%。

估值水平       

全球主要指数估值方面，沪深300和恒生指数估值分位数比较低。

A股主要指数估值方面，上证指数PE估值为11.9倍，深圳成指PE估值为22.52倍，创业板PE估值为45.9倍，沪深300PE估值为11.85倍，中证500PE估值为16.95倍。

行业估值方面，多数行业目前处于历史最低估值水平。

二、4月份PMI数据

4月30日，国家统计局公布2022年4月中国采购经理指数（PMI）运行情况。4月份，制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为47.4%、41.9%和42.7%，低于上月2.1、6.5和6.1个百分点，均低于临界点。        

4月份制造业PMI降至47.4%，制造业景气水平连续下降。产需两端降幅加大。本轮疫情点多、面广、频发，部分企业减产停产。生产指数和新订单指数分别为44.4%和42.6%，比上月下降5.1和6.2个百分点，企业生产明显下降，市场需求继续走低。同时，本月供应商配送时间指数继续下降，产成品库存指数升至近年高点，不少企业反映物流运输困难加大，甚至出现主要原材料和关键零部件供应困难、产成品销售不畅、库存积压等情况，上下游相关企业生产经营均受到较大影响。  

4月份，非制造业商务活动指数为41.9%，低于上月6.5个百分点，非制造业经营活动总体继续放缓。服务业景气水平回落幅度加大。受疫情严重冲击，服务业商务活动指数低于上月6.7个百分点，降至40.0%，连续两个月明显回落，服务业总体走弱。从行业情况看，调查的21个行业中有19个位于收缩区间，其中航空运输、住宿、餐饮、生态保护及公共设施管理等接触性聚集性行业商务活动指数仍处于低位收缩区间；批发、邮政、金融等行业降至收缩区间，业务总量由升转降。但电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务的商务活动指数继续位于扩张区间，业务总量保持增长，保障了经济社会的稳定有序运行。       

综合PMI产出指数继续收缩，4月份，综合PMI产出指数为42.7%，低于上月6.1个百分点，表明我国企业生产经营景气水平下降。构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为44.4%和41.9%。

制造业PMI

非制造业商务活动指数

综合PMI产出指数

三、市场研判

过去一周，市场剧烈震荡，上半年周在疫情扩散等悲观情绪影响下，大盘指数创出新低，后半周在在一系列护盘和利好政策刺激下，指数重回3000点。本周高层4天三度聚焦经济发展，把脉资本市场，4月29日，中共中央政治局召开会议。会议要求，要加大宏观政策调节力度，扎实稳住经济，努力实现全年经济社会发展预期目标，保持经济运行在合理区间。在资本市场方面，会议指出，要及时回应市场关切，稳步推进股票发行注册制改革，积极引入长期投资者，保持资本市场平稳运行。而本次政治局会议对平台经济的积极定调，无疑是在稳定和提振市场主体的预期。       

展望未来，大盘指数的政策底已经出现，同时上海疫情最坏的时候也已经过去，新增感染人数持续下降，但应对疫情所采取的封城措施对实体经济影响特别大，4月份制造业PMI降至47.4%，制造业景气水平连续下降，综合来看大盘指数预计维持底部震荡。       

本周五宁德时代公布季报，受损于上游原材料碳酸锂大幅度上涨，一季报利润下降23.62%,低于市场预，下周宁德时代股价的下跌会对整个锂电板块带来冲击。预计短期市场资金会聚焦在稳增长类股票，建议关注基建和房地产产业链相关的公司。