一周观市‖2022.05.23-2022.05.27

一、市场研判

本周上证指数收3130.24点，下跌0.52%，创业板指收2322.48点，下跌3.92%。美元兑人民币中间价报6.6766较前期6.7898有所反复，市场仍在等待更多稳增长政策出台。

5月23日国常会部署6方面33项一揽子措施“稳经济”，5月25日国务院稳住经济大盘会议强调“稳增长+保就业”。今年在受到俄乌战争、美联储加息周期、尤其是国内疫情影响的情况下，上游原材料价格飞涨、下游供需走弱，年初以来国内经济明显承压。上海将从6月1日起全面复工复产并全力助企纾困（缓缴社保、减免税费、困难行业增值税留抵退税、一次性稳岗补贴），并做好稳外贸稳外资，促进消费扩大投资。北京疫情早期传播链基本被切断，随着国内疫情趋缓，稳增长政策密集出台，经济预期最坏的时候已经过去。乐虎（lehu游戏）官方网站认为能源、交通、水利等传统基础设施建设仍然是稳增长的重要推动；地产、汽车、家电等居民消费相关的行业在当前非常困难的情况下也是政策支持的重点；光伏、风电、储能、特高压输变电等碳中和相关的新基建，以及5G网络建设、数据中心、物联网等数字经济方向的新基建，将是国内长期经济结构调整的重要方向，在稳增长的趋势中同样会加快建设。

在汽车消费方面，国常会提出阶段性减征部分乘用车购置税600亿元，主流说法是到年底前针对1.6L以下的乘用车减免5%购置税，也就是10万的车减少5000购置税。无论采用何种方案，新能源车无需交购置税，此次600亿的减税额预计对应下半年燃油车销量提升超过10%，考虑到新能源车与燃油车的潜在用户、使用场景有一定的区别，增加的燃油车销量更多的是透支未来的销量而不是影响新能源车销量，无需过分担心此项政策影响新能源车销量及上游产业链。5月29日，工信部表示，近期将启动新一轮新能源汽车下乡活动，多举措恢复汽车消费信心。同时上海、广东、山东、湖北等地对新能源车给予财政补贴最高一万元。叠加近期碳酸锂、石墨化加工费上涨到历史新高，新能源车产销量仍有紧缺环节的供给量决定，行业需求保持旺盛，短暂的疫情扰动不会影响未来两年的增长预期。

二季度受疫情影响拖累经济之后，稳增长和疫情反转受益两条线预计将成为下半年的主题，建议关注：(1)硅料价格持续维持高位26万元/吨，下游开工率持续提升，此前短期不被看好的欧洲市场公布未来5年大力发展太阳能的2000亿欧元计划，光伏行业仍然保持高景气，重点关注原材料端紧缺的工业硅、硅料（颗粒硅）以及受益于下游需求旺盛的大尺寸硅片、TOPCON/异质结电池、辅材（胶膜、背板、玻璃）等；(2)后疫情时代需求旺盛的食品饮料（消费需求重新恢复）、轻工纺服（复工复产+出口）、家居/白电/智能电器（居家习惯改变带来的新需求）、旅游酒店（疫情后的报复性出游需求）等消费板块；(3)关注稳增长政策带动地产、基建的基本面恢复向好。

二、行业情况

行业方面，根据中信二级行业分类，涨幅靠前的行业有乘用车、商用车、汽车销售及服务、资产管理、综合服务，分别上涨20.17%、16.11%、15.94%、14.91%、14.73%；跌幅靠前的行业有贵金属、旅游及休闲、区域性银行、房地产开发和运营、白色家电，分别下跌7.18%、6.15%、5.07%、4.57%、3.72%。

三、资金流动

回顾一周沪深港通资金动向，本周北向资金合计净卖出95.8亿元人民币。

本周南向资金净买入85.9亿港元。