一周观市‖2022.06.06-2022.06.10

一、市场研判

上周A股整体维持涨势，上证指数上涨2.80%至3284.83点，创业板指上涨4.00%，沪深300上涨3.65%，中证500上涨2.66%。科创50本周上涨2.13%，科创板自底部启动，经历短期急涨后遭遇波动，7月开始板块即将迎来解禁高峰，短期波动可能会逐渐加大。       

金融数据方面，5月新增社融27900亿元，同比多增8378亿元；新增人民币贷款18900亿元，同比多增3900亿元；M2同比增速11.1%，较上月回升0.6个百分点；M1同比增速3.5%，均较上月回落0.5个百分点。本月社融信贷数据均超预期，政策稳增长、宽信用诉求提升，叠加疫情弱修复，结构亦有边际改善。但一方面，中长期贷款、企业债融资仍然较低，表明实体融资需求偏弱；另一方面M1与M2走势背离，也说明实体经济景气度尚待提升。因此为保持总量持续改善、结构优化，稳增长、宽信用需要政策进一步发力，央行需要维持流动性充裕，财政增量政策也值得期待。同时，6月份是复工复产和稳增长政策效果的首个验证期，关注经济企稳复苏进度、全国供应链和产业链打通情况。       

汽车消费方面，随着各地陆续复工复产，车企基本实现正常生产，叠加购置税政策减半生效，行业产销两端持续恢复，汽车零部件板块有望迎来增量业绩弹性，本周汽车零部件、汽车电子等相关板块相继走高；新能源汽车方面，行业景气度延续，根据中汽协数据，5月新能源汽车销量44.7万辆，同比+105%，环比+50%，渗透率24.0%，环比-1.3pct。近期大量新能源车型集中上市，5月数据好于预期，新能源汽车维持高景气度。另外，一体化压铸趋势加速，有望打开产业链增量空间，材料、设备相关企业将率先受益。       

结合当前宏观经济形式和政策方向，建议关注：（1）光伏方面，重点关注原材料端紧缺的工业硅、硅料（颗粒硅）以及受益于下游需求旺盛的大尺寸硅片、TOPCON/异质结电池、辅材（胶膜、背板、玻璃）等；风电方面，关注技术领先供应链公司（海缆、轴承）、风电零部件出口（铸件、塔筒）；储能方面，关注高景气细分场景（户用储能）、新材料应用（钠离子电池）、成长较强的热管理市场（液冷）；（2）关注“稳增长”相关或有政策支持的部分领域，例如基建（传统基础设施及部分新基建）、建材、汽车及住房相关等有政策预期或实际政策支持的产业；（3）汽车产业链复苏，关注业绩弹性较高的优质汽车零部件企业，以及一体化压铸渗透提升带来增量空间（材料端、设备端）；（4）资金驱动的国企改革方向。

二、股指表现

主要股指维持上涨态势，上证指数上涨2.80%至3284.83点，创业板指上涨4.00%，沪深300上涨3.65%，中证500上涨2.66%。行业方面，根据中信二级行业分类，涨幅靠前的行业有石油开采Ⅱ、稀有金属、煤炭开采洗选、乘用车Ⅱ、煤炭化工，分别上涨12.13%、11.73%、11.17%、8.26%、7.93%；跌幅靠前的行业有厨房电器Ⅱ、渔业、商用车、家居、种植业，分别下跌3.49%、3.35%、3.18%、3.10%、2.86%。

三、估值水平

全球主要指数估值

A股主要指数估值

行业估值分位数

四、经济数据

5月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨6.4%，环比上涨0.1%；工业生产者购进价格同比上涨9.1%，环比上涨0.5%。1—5月平均，工业生产者出厂价格比去年同期上涨8.1%，工业生产者购进价格上涨10.8%。

工业生产者价格同比变动情况

工业生产者出厂价格中，生产资料价格上涨8.1%，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约6.17个百分点。其中，采掘工业价格上涨29.7%，原材料工业价格上涨15.1%，加工工业价格上涨3.2%。生活资料价格上涨1.2%，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约0.27个百分点。其中，食品价格上涨2.2%，衣着价格上涨1.2%，一般日用品价格上涨1.5%，耐用消费品价格下降0.1%。