一周观市‖2022.08.01-2022.08.05

一、市场研判

本周上证指数下跌0.81%至3227.03点，创业板指上涨0.49%，沪深300下跌0.32%，中证500下跌0.38%。8月2日晚，美国国会众议院院长佩洛西窜访台湾，造成台海局势紧张，市场风险偏好降低，主要股指震荡下行，随着事件影响渐退，大盘有所反弹。经济数据方面，7月份国内PMI数据再度下行，或将是经济及盈利环比改善的拐点，叠加通胀高企、疫情反复等诸多因素，大盘仍可能表现出区间震荡行情。       

美国白宫在近期一份声明中表示，美国总统拜登将于下周二正式签署《芯片与科学法案》，将提供约527亿美元的资金补贴美国半导体产业；另外，还将向在美国投资半导体工厂的企业提供25%的税收抵免优惠政策，相关刺激政策涉及的总金额将达867亿美元。在台海事件催化下，中美博弈及芯片法案推高半导体板块热度，半导体产业链国产化再次得到市场关注，本周半导体板块上涨13.35%，特别是在设备、EDA软件等底层细分领域涨幅居前。       

国家电网8月3日召开重大项目建设推进会议指出，下半年我国将再开工一批重大电网工程，再完成近3000亿元投资。预计今年国家电网在建和新开工项目总投资达到1.3万亿元，带动产业链上下游投资超过2.6万亿元，创历史新高。特高压方面，下半年国网规划开工包括金上—湖北、陇东—山东等“四交四直”8项特高压工程，总投资超过1500亿元，并加快推进“一交五直”6项特高压线路前期工作，总投资约1100亿元。电网投资作为稳增长的重要方式，能够发挥逆周期调节作用，预计下半年核心设备招标有望密集落地，关注特高压、电网自动化等重点投资方向。       

建议关注：（1）商品价格下跌对中游制造业形成边际利好，光伏辅材、风光塔筒、汽车零部件、以及风电零部件等；（2）原材料端紧缺的工业硅、硅料（颗粒硅）以及受益于下游需求旺盛的大尺寸硅片、异质结电池、高纯石英砂、辅材（胶膜、背板、玻璃）等；（3）受益于电网投资加速，特高压核心设备订单有望密集招标，关注直流特高压核心设备（换流阀、直流控保系统）、交流特高压核心设备（GIS）相关配套公司。

二、行业情况

根据中信二级行业分类，涨幅靠前的行业有半导体、元器件、云服务、计算机设备、通信设备制造，分别上涨13.35%、5.46%、5.16%、4.05%、3.04%；跌幅靠前的行业有照明电工及其他、金属制品Ⅱ、其他钢铁、汽车零部件Ⅱ、专用材料Ⅱ，分别下跌8.90%、8.62%、6.83%、6.29%、5.14%。

三、估值水平

全球主要指数估值

A股主要指数估值

行业估值分位数

四、经济数据

制造业PMI

7月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降1.2个百分点，位于临界点以下，制造业景气水平有所回落。 

从企业规模看，大、中型企业PMI分别为49.8%和48.5%，比上月下降0.4和2.8个百分点，降至临界点以下；小型企业PMI为47.9%，比上月下降0.7个百分点，仍低于临界点。       

从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，供应商配送时间指数高于临界点，生产指数、新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点。生产指数为49.8%，比上月下降3.0个百分点，降至临界点以下，表明制造业生产活动有所放缓。新订单指数为48.5%，比上月下降1.9个百分点，降至临界点以下，表明制造业市场需求有所回落。原材料库存指数为47.9%，比上月下降0.2个百分点，表明制造业主要原材料库存量继续减少。从业人员指数为48.6%，比上月下降0.1个百分点，表明制造业企业用工景气度略有下降。供应商配送时间指数为50.1%，比上月下降1.2个百分点，仍高于临界点，表明制造业原材料供应商交货时间较上月略有加快。

非制造业商务活动指数

7月份，非制造业商务活动指数为53.8%，比上月下降0.9个百分点，仍位于扩张区间，非制造业连续两个月恢复性增长。 

分行业看，建筑业商务活动指数为59.2%，比上月上升2.6个百分点。服务业商务活动指数为52.8%，比上月下降1.5个百分点。从行业情况看，铁路运输、航空运输、住宿、餐饮、电信广播电视及卫星传输服务、生态保护及公共设施管理、文化体育娱乐等行业商务活动指数位于55.0%以上较高景气区间；资本市场服务、保险、房地产、租赁及商务服务等行业商务活动指数低于临界点。

综合PMI产出指数

7月份，综合PMI产出指数为52.5%，比上月下降1.6个百分点，仍高于临界点，表明我国企业生产经营总体继续恢复性扩张。