一周观市‖2022.09.13-2022.09.16

一、上周回顾

股指表现

本周各主要指数全线下跌，具体表现为：创业板指数下跌7.1%，沪深300指数下跌3.94%，上证指数下跌4.16%，中证500指数下跌5.74%。行业方面，根据中信二级行业分类，本周只有云服务、酒店及餐饮板块出现上涨，分别上涨2.16%、1.36%；跌幅靠前的行业有金属制品、电源设备、新能源动力、产业互联网，分别下跌11.64%、9.79%、9.68%、9.28%。

估值水平

全球主要指数估值方面，恒生指数和上证指数处于历史低位附近。

A股主要指数估值方面，上证指数PE估值为12.18倍，深圳成指PE估值为25.9倍，创业板PE估值为44.89倍，沪深300PE估值为11.45倍，中证500PE估值为21.21倍。

行业估值方面，从PE看，有色金属、医药生物、煤炭等行业当前PE处于历史较低分位，食品饮料、汽车等行业PE处于历史较高分位。从PB看，非银金融、银行、传媒等行业当前PB处于历史较低分位，煤炭、食品饮料处于历史较高分位。

二、8月份CPI和PPI数据

1、国家统计局数据显示，2022年8月份，全国居民消费价格同比上涨2.5%。同比涨幅不仅低于上月的2.7%，且连续两个月低于市场预期。其中，食品价格上涨6.1%，涨幅比上月回落0.2个百分点，影响CPI上涨约1.09个百分点。食品中，猪肉价格上涨22.4%，涨幅比上月扩大2.2个百分点，主要是去年同期基数走低影响；在猪肉价格上涨带动下，鸡肉和鸭肉价格分别上涨6.6%和12.7%，涨幅比上月均有扩大；鲜果和鲜菜价格分别上涨16.3%和6.0%，涨幅比上月均有回落；食用植物油和粮食价格分别上涨7.9%和3.3%。非食品价格上涨1.7%，涨幅比上月回落0.2个百分点，影响CPI上涨约1.38个百分点。非食品中，工业消费品价格上涨3.0%，涨幅比上月回落0.5个百分点，其中汽油、柴油和液化石油气价格分别上涨20.2%、21.9%和19.8%，涨幅均有回落；服务价格上涨0.7%，涨幅与上月相同。

2、8月份PPI同比上涨2.3%，涨幅比上月回落1.9个百分点，从环比看，PPI下降1.2%，降幅比上月收窄0.1个百分点。其中，生产资料价格上涨2.4%，影响PPI上涨约1.87个百分点，是推动PPI上涨的主要动力；生活资料价格上涨1.6%，影响PPI上涨约0.38个百分点。上游主要行业中，煤炭开采和洗选业、石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业、化学原料和化学制品制造业价格涨幅回落，黑色金属冶炼和压延加工业价格降幅扩大，有色金属冶炼和压延加工业价格由涨转降，部分缓解了中下游企业的成本压力。PPI同比涨幅回落除受上年同期对比基数走高影响外，还主要受三个方面因素影响：一是国际原油、有色金属等大宗商品价格波动下行，国内输入性价格传导压力有所减轻；二是煤炭等行业增产保供效果持续显现，市场供应保障有力；三是受多重因素影响，钢材等行业需求偏弱。

三、市场研判

近期A股市场回落较大主要受海外风险传递影响，为控制通胀，美国、欧洲央行持续加息，流动性的收紧导致欧美股市出现了较大回落，对A股、港股市场也形成一定的冲击。另外，美国新能源补贴新政把中国新能源车排除在外，受此影响，以宁德时代为首新能源板块带领创业板剧烈调整。       

目前的市场无疑是比较脆弱，一方面市场波动较大与经济预期走弱关系较大，目前的疫情防控政策使得大家对未来的经济预期始终处于较低水平，较低的经济预期对于市场情绪和风险偏好造成了不小的压制。另一方面，外部环境比较复杂，美国把中国作为头号竞争对手，政策方面对乐虎（lehu游戏）官方网站的优势产业进行各种限制和脱钩，如最近的医疗外部服务和新能源，这也使得长线资金不愿意长期持有这些赛道股，一旦有利空消息大家抛售目前的持股。       

不过，随着国庆长假来临，避险资金抛售股票已告一段落，后续市场调整空间有限，最危险的时刻可能已经过去，经过几周剧烈调整，赛道股已跌出价值。从长期来看，我国新能源替代传统能源是大势所趋，现在新能源的发展还是处于初级阶段，未来上行空间依然很大，光伏和储能仍然是未来持续发展的行业，投资机会比较大。