一周观市‖2022.10.24-2022.10.28

一、市场研判

本周上证指数下跌4.05%至2915.93点，创业板指下跌6.04%，沪深300下跌5.39%，中证500下跌2.94%。北向资金情绪低迷，本周成交净卖出127亿元，其中10月24日单日净流出179亿元。近期部分地区疫情散发，防疫管控提级，经济承压的担忧情绪增加；同时，人民币汇率进一步贬值，离岸人民币兑美元汇率一度贬至7.33，增大投资A股的汇率风险和汇兑损失，一定程度上导致北向资金大规模流出。       

10月28日，发改委、能源局联合发布《关于促进光伏产业链健康发展有关事项的通知》。其中提到，多措并举保障多晶硅合理产量，创造条件支持多晶硅先进产能按期达产，鼓励多晶硅企业合理控制产品价格水平，充分保障多晶硅生产企业电力需求，鼓励光伏产业制造环节加大绿电消纳，完善产业链综合支持措施，加强行业监管，合理引导行业预期。根据国家能源局，1-9月国内光伏累计新增装机52.6GW，同比+106%。其中，9月国内光伏装机8.13GW，环比+21%，同比+132%，下游需求旺盛支持硅料价格维持30万元/吨以上的价格高位，高价组件背景下9月国内装机情况好于预期。同时，国内增量项目有序推进，1-9月光伏组件招标量超124GW是21年全年招标量的三倍。       

重要会议以后，由政策面驱动的“安全”主线投资密集催化，如医药、信创等国产替代领域获多路资金加仓。同时，市场对于电车增速下降存在一致预期，新能源汽车板块降温、资金持续流出。因此，在投资方向选择上，重点关注景气度持续或改善的细分赛道，建议关注：（1）随着硅料产能释放、产业链价格下降，刺激行业需求提升，与组件环节成本下降、盈利改善形成良性循环；叠加美国确定免除对东南亚进口的电池及组件的双反关税，东南亚设厂的国内光伏组件企业向美出口将得到改善。重点关注受益程度较高的一体化组件企业，以及明年供应偏紧的EVA粒子、胶膜环节。（2）风电基本面无虞，产业景气度上行，全年招标高增长明确未来成长性，尽管由于疫情造成交付周期延期，招标转化为业绩的时间较市场乐观预期的要长，随着行业迎来四季度传统旺季，建议关注塔筒、海缆、轴承、铸锻件等环节。（3）得益于全球新能源发电占比快速提升，国内面临新能源消纳的潜在压力，欧洲能源价格上涨及海外电网相对脆弱性，美国IRA将独立储能纳入ITC补贴范围，储能将成为增速最快的新能源细分赛道，建议关注产业链重要环节（铁锂电池、钠电池、温控、PCS等），以及优质储能集成商、国内大储趋势下具备高压级联技术的供应商。

二、行业情况

根据中信二级行业分类，涨幅靠前的行业有云服务、贵金属、航天航空、计算机软件、酒店及餐饮，分别上涨6.18%、4.90%、3.50%、3.38%、2.82%；跌幅靠前的行业有酒类、畜牧业、饮料、产业互联网、新能源动力系统，分别下跌13.20%、11.91%、11.37%、9.39%、8.83%。

三、政治因素影响经济格局

1、全球主要指数估值

2、A股主要指数估值

3、行业估值分位数

四、资金流动

本周北向资金净流出127.1亿元。

本周南向资金净买入281.3亿港元

五、经济数据

根据国家统计局数据，前三季度国内生产总值870269亿元，按不变价格计算，同比增长3.0%，比上半年加快0.5个百分点。       

分产业看，第一产业增加值54779亿元，同比增长4.2%；第二产业增加值350189亿元，增长3.9%；第三产业增加值465300亿元，增长2.3%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长4.8%，二季度增长0.4%，三季度增长3.9%。从环比看，三季度国内生产总值增长3.9%。