一周观市‖2022.10.31-2022.11.04

一、市场研判

本周上证指数上涨5.31%至3070.80点，创业板指上涨8.92%，沪深300上涨6.38%，中证500上涨6.08%，本周股市整体表现较强的修复，市场情绪逐步回暖。本周北向资金净流出50亿元，周五单日净流入100亿，外资信心明显修复；南向资金净流入340亿港币，相比上周净流入进一步扩大。国内方面，市场开始期待出台更多利于经济修复以及疫情防控优化的政策；海外方面，美联储11月加息75bp落地，德国总理访华、消息称美国监管机构提前完成中资公司首轮现场审计，增加投资者对国际关系优化的信心。       

11月3日，加拿大工业部以所谓国家安全为由，要求中矿资源、盛新锂能和藏格矿业剥离其在加拿大关键矿产公司的投资。此次，加拿大强硬表态，是继澳矿不及预期，叠加南美“锂OPEC”、美国通胀削减法案等一系列动作后海外供给收缩预期的再次反应。海外锂矿政策收紧趋势下，上游矿产资源稀缺性进一步凸显，应当更加重视国内锂资源开发，关注资源自给率较高的企业，以及具备成本优势的钠电池产业链企业。       

目前市场估值风险获较大程度释放，未来边际向好预期增加，维持关注景气度持续或改善的细分赛道，建议关注：（1）随着硅料产能释放、产业链价格下降，刺激行业需求提升，与组件环节成本下降、盈利改善形成良性循环；叠加美国确定免除对东南亚进口的电池及组件的双反关税，东南亚设厂的国内光伏组件企业向美出口将得到改善。重点关注受益程度较高的一体化组件企业，以及明年供应偏紧的EVA粒子、胶膜环节。（2）风电基本面无虞，产业景气度上行，全年招标高增长明确未来成长性，尽管由于疫情造成交付周期延期，招标转化为业绩的时间较市场乐观预期的要长，随着行业迎来四季度传统旺季，建议关注塔筒、海缆、轴承、铸锻件等环节。（3）得益于全球新能源发电占比快速提升，国内面临新能源消纳的潜在压力，欧洲能源价格上涨及海外电网相对脆弱性，美国IRA将独立储能纳入ITC补贴范围，储能将成为增速最快的新能源细分赛道，建议关注产业链重要环节（铁锂电池、钠电池、温控、PCS等），以及优质储能集成商、国内大储趋势下具备高压级联技术的供应商。（4）乘联会预计10月国内新能源乘用车批发销量68万辆，环比微增化解此前月度销量下滑担忧，而估值角度已充分反映明年需求降速预期，关注新能源汽车零部件（热管理、扁线电机、座椅、激光雷达、一体化压铸等），以及前瞻布局墨西哥工厂、瞄准海外供应链配套的优质企业。

二、行业情况

根据中信二级行业分类，涨幅靠前的行业有旅游及休闲、综合服务、乘用车Ⅱ、汽车零部件Ⅱ、橡胶及制品，分别上涨17.38%、15.01%、13.97%、13.89%、13.65%；跌幅靠前的行业有国有大型银行Ⅱ、石油开采Ⅱ，分别下跌1.32、0.09%。

三、估值水平

全球主要指数估值

A股主要指数估值

行业估值分位数

四、资金流动

本周北向资金净流出50.1亿元。

本周南向资金净买入339.7亿港元。