一周观市‖2022.12.05-2022.12.09

一、上周回顾

1、股指表现

本周各主要指数全线上涨，具体表现为：沪深300上涨3.29%，上证指数上涨1.61%，创业板指数上涨1.57%，中证500指数上涨0.39%。行业方面，根据中信二级行业分类，涨幅靠前的行业有专业市场经营、白色家电、房地产服务、电商及服务，分别上涨12.4%、9.01%、8.68%、8.25%；跌幅靠前的行业有增值服务、电源设备、通讯工程服务、摩托车及其他，分别下跌4.46%，4.04%，3.7%、3.52%。

2、估值水平

全球主要指数估值对比情况

A股主要指数PE估值方面，上证指数PE估值为14.49倍，沪深300PE估值为13.43倍，深圳成指PE估值为19.49倍，创业板估值为45.51倍，中证500估值为35.55倍。

行业估值方面，从PE看，煤炭、有色金属、医药生物等行业当前PE处于历史较低分位，食品饮料、汽车等行业PE处于历史较高分位。从PB看，银行、非银金融、传媒等行业当前PB处于历史较低分位，煤炭、食品饮料等PB处于历史较高分位。

二、11月CPI数据

从同比看，CPI上涨1.6%，涨幅比上月回落0.5个百分点。同比涨幅回落较多，主要是去年同期对比基数走高影响。其中，食品价格上涨3.7%，涨幅比上月回落3.3个百分点，影响CPI上涨约0.68个百分点。非食品价格上涨1.1%，涨幅与上月相同，影响CPI上涨约0.88个百分点。       

从环比看，CPI由上月上涨0.1%转为下降0.2%。其中，食品价格由上月上涨0.1%转为下降0.8%，影响CPI下降约0.14个百分点。非食品价格继续持平。

11月份，食品烟酒类价格同比上涨3.0%，影响CPI（居民消费价格指数）上涨约0.85个百分点。食品中，畜肉类价格上涨17.6%，影响CPI上涨约0.56个百分点，其中猪肉价格上涨34.4%，影响CPI上涨约0.47个百分点；蛋类价格上涨9.9%，影响CPI上涨约0.07个百分点；鲜果价格上涨9.6%，影响CPI上涨约0.18个百分点；水产品价格上涨3.4%，影响CPI上涨约0.06个百分点；粮食价格上涨3.0%，影响CPI上涨约0.05个百分点；鲜菜价格下降21.2%，影响CPI下降约0.53个百分点。       

其他七大类价格同比六涨一降。其中，交通通信、其他用品及服务、生活用品及服务价格分别上涨2.9%、2.3%和1.5%，教育文化娱乐、衣着、医疗保健价格分别上涨1.3%、0.5%和0.5%；居住价格下降0.2%。

11月份，食品烟酒类价格环比下降0.5%，影响CPI下降约0.14个百分点。食品中，鲜菜价格下降8.3%，影响CPI下降约0.18个百分点；水产品价格下降1.1%，影响CPI下降约0.02个百分点；猪肉价格下降0.7%，影响CPI下降约0.01个百分点；鲜果价格上涨1.5%，影响CPI上涨约0.03个百分点；蛋类价格上涨1.3%，影响CPI上涨约0.01个百分点。       其他七大类价格环比两涨两平三降。其中，衣着、交通通信价格分别上涨0.3%和0.1%；居住、医疗保健价格均持平；教育文化娱乐、生活用品及服务、其他用品及服务价格分别下降0.4%、0.3%和0.1%。

三、市场研判

随着优化疫情防控“新十条”落地后，经济最悲观的时点已经过去，大盘的系统风险已经解除，近期市场的结构性机会体现对政策的解读，主要体现三大机会：       

1、抗疫方向，防控全面放松后将会迎来大规模的人群感染，对抗原、特效药、疫苗、治疗等相关产品短期形成大量需求，相关个股交易性机会比较多，市场资金也在围绕这一逻辑挖掘，可继续跟踪关注。       

2、经济复苏方向，消费板块在经历了近几年的基本面调整，叠加外资大幅流出，估值已经进入近几年的的底部区域，中长期配置优势显著。同时疫情对消费板块场景的压制逐步解除，预计相关公司会迎来业绩拐点，从具体板块来看，包括：白酒、食品、餐饮、旅游、酒店、机场、免税、商贸零售、医美等。       

3、房地产产业链，近几个月政策对房地产全面转向，预计后续政策还会不断刺激整个板块走强，关注房地产开发商，家电，建材，装修、银行等。