一周观市丨2024.01.22-2024.01.26

一、上周回顾

1、股指表现

本周各主要指数涨跌不一，具体表现为：沪深300指数上涨1.96%，上证指数上涨2.75%，创业板指数下跌1.92%，中证500指数上涨0.17%。行业方面，根据中信二级行业分类，上涨幅度靠前的行业是石油开采、多元金融、林业、房地产开发和运营，分别上涨12.26%、11.54%、11.42%、9.08%；跌幅靠前的行业有照明电工、半导体、新能源动力、通用社备，分别下跌6.2%，4.37%、3.99%、3.84%。

2、估值水平

全球主要指数估值对比情况

A股主要指数PE估值方面，上证指数PE估值为12.4倍，沪深300PE估值为10.85倍，深圳成指PE估值为19.36倍，创业板估值为24.81倍，中证500估值为20.39倍。

行业估值方面，从PE看，银行、有色、家用电器等行业当前PE处于历史较低分位，汽车、计算机等行业PE处于历史较高分位。从PB看，非银金融、医药生物、建筑装饰等行业当前PB处于历史较低分位，煤炭、食品饮料等PB处于历史较高分位。

二、2023年GDP数据

国家统计局日前发布的2023年国民经济运行数据显示，初步核算，2023年全年国内生产总值1260582亿元，按不变价格计算，比上年增长5.2%。分产业看，第一产业增加值89755亿元，比上年增长4.1%；第二产业增加值482589亿元，增长4.7%；第三产业增加值688238亿元，增长5.8%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长4.5%，二季度增长6.3%，三季度增长4.9%，四季度增长5.2%。从环比看，四季度国内生产总值增长1.0%。

分类看，核心数据如下：全年全国粮食总产量69541万吨，比上年增加888万吨，增长1.3%。全年全国规模以上工业增加值比上年增长4.6%。分三大门类看，采矿业增加值增长2.3%，制造业增长5.0%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.3%。装备制造业增加值增长6.8%，增速比规模以上工业快2.2个百分点。全年服务业增加值比上年增长5.8%。其中，住宿和餐饮业，信息传输、软件和信息技术服务业，租赁和商务服务业，交通运输、仓储和邮政业，金融业，批发和零售业增加值分别增长14.5%、11.9%、9.3%、8.0%、6.8%、6.2%。全年社会消费品零售总额471495亿元，比上年增长7.2%。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额407490亿元，增长7.1%；乡村消费品零售额64005亿元，增长8.0%。按消费类型分，商品零售418605亿元，增长5.8%；餐饮收入52890亿元，增长20.4%。全年全国固定资产投资（不含农户）503036亿元，比上年增长3.0%；扣除价格因素影响，增长6.4%。分领域看，基础设施投资增长5.9%，制造业投资增长6.5%，房地产开发投资下降9.6%。全国商品房销售面积111735万平方米，下降8.5%；商品房销售额116622亿元，下降6.5%。全年货物进出口总额417568亿元，比上年增长0.2%。其中，出口237726亿元，增长0.6%；进口179842亿元，下降0.3%。进出口相抵，贸易顺差57884亿元。全年居民消费价格（CPI）比上年上涨0.2%。分类别看，食品烟酒价格上涨0.3%，衣着价格上涨1.0%，居住价格持平，生活用品及服务价格上涨0.1%，交通通信价格下降2.3%，教育文化娱乐价格上涨2.0%，医疗保健价格上涨1.1%。全年全国居民人均可支配收入39218元，比上年名义增长6.3%，扣除价格因素实际增长6.1%。

三、市场研判

本周最引市场关注的是证监会副主席王建军接受证券时报记者采访，回应了近期股市波动、资本市场“重融资轻投资”争论等市场关心的问题，提出建设以投资者为本的资本市场，并在制度机制设计上更加体现投资者优先，让广大投资者有回报、有获得感，并依法全面加强监管。紧接着国资委表示进一步研究将市值管理纳入央企负责人业绩考核，未来央企上市公司或可通过鼓励回购、提升现金分红比例、加强股权激励等多重路径，进一步加强市值优化管理。受此消息影响，本周央企国企整体表现强劲，其中中国联通，中国石油，中国交建等大市值蓝筹涨停，其他个别小市值国企股更是三个交易日上涨70%。而另一方面，民企药明康德受美国脱钩影响，周五A股跌停，港股盘中最多跌31%，与此同时A股中石油收盘上涨6.3%，创本轮反弹的新高，这显示出大资金调仓方向。展望未来，由于注册制影响，近几年上市公司太多，许多次新股也到了解禁期，特别是一些民营企业上市就是套现，如药明系高位套现融资近700亿元。另外，许多民营企业业务和出口有关，受贸易壁垒影响，未来一段时间外需为主的公司可能整体不太乐观，业绩也许能维持，但市场可能给不起估值。受政策影响，当前市场关注点在央企国企或内循环的公司，低估值或高分红会持续受到市场追捧。