一周观市丨2024.07.01-2024.07.05

一、市场研判

本周上证指数下跌0.59%至2949.93点，创业板指下跌1.65%，沪深300下跌0.88%，中证500下跌1.55%。本周大盘低位盘整，三大指数集体收跌，两市量能连续3个交易日不足6000亿，多数行业和公司深幅调整，不少已跌回年初的水平，北向资金维持净流出139.5亿元。分板块来看，有色金属、商业贸易、钢铁涨幅领先；国防军工、机械设备和美容护理跌幅居前。

根据统计局数据，6月制造业PMI为49.5%与上月持平，并持平彭博预测中值；非制造业商务活动指数为50.5%，下降0.6个百分点，低于预测彭博中值（51.0%）。制造业、非制造业景气度仍然偏弱，生产指数与新订单指数分别处于扩张区间和收缩区间，显示当前“供强需弱”的宏观情况。海外方面，根据美国劳工统计局数据，美国6月季调后非农就业人口录得20.6万人，预期19万人；美国6月失业率4.1%，为2021年11月以来新高。数据显示美国劳动力市场正在逐步降温，披露后9月降息概率提升至78.65%。

二十届三中全会将于7月15日至18日在北京召开，市场普遍关注本次会议，相关政策或将指引市场方向。回顾历届三中全会，会议往往聚焦中长期经济和社会发展，有助于推动市场风险偏好提升。结构上看，三中全会改革方向通常能迎来投资机遇，部分重点行业板块会有明显催化。从本次会议看，优势制造、国家安全、国企改革、公用事业等领域有望受益，其中，基本面更优、政策重视的中国优势制造有望成为股市中长期主线。具体可关注具备出口竞争优势的中高端制造和引领新质生产力发展的科技制造。

建议关注：(1)国内收益率持续下降，资产荒背景下分红率高且盈利稳定的高股息红利类资产；(2)AI及应用、IDC建设相关的算力、液冷、光模块、AIPC等板块；(3)光伏产业链各环节跌破现金成本，落后产能开始停产，关注在漫长的行业周期低点过程中，仍有正现金流或现金充足的主材头部企业以及玻璃、支架等辅材，以及新技术中受益于银价上涨低银耗的HJT电池片、钙钛矿等实现降本增效的新路线；(4)收益于全球光伏风电建设以及输电网更新的电力设备出口环节，包括变压器、开关、电表等等。

二、行业情况

根据中信二级行业分类，涨幅靠前的行业有贵金属、汽车销售及服务Ⅱ、林业、工业金属、普钢，分别上涨8.20%、7.33%、5.48%、3.45%、3.05%；跌幅靠前的行业有商用车、建筑设计及服务Ⅱ、云服务、工程机械Ⅱ、其他电子零组件Ⅱ，分别下跌7.28%、5.26%、4.79%、4.69%、4.51%。

三、资金流向

本周北向资金净流出139.5亿元。

本周南向资金净买入108.9亿港元。

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