一周观市丨2024.07.22-2024.07.26

一、上周回顾

1、股指表现

本周各主要指数全线下跌，具体表现为：沪深300指数下跌3.67%，上证指数跌3.07%，创业板指数下跌3.82%，中证500指数下跌2.78%。行业方面，根据中信二级行业分类，涨幅靠前行业有兵器兵装、商用车、厨房电器和航空航天，分别上涨3.54%、3.48%、2.83%、2.7%；跌幅靠前的行业有工业金属、贵金属、石油开采和酒类，分别下跌8.55%、8.39%、7.05%、7%。

2、估值水平

全球主要指数估值对比情况

A股主要指数PE估值方面，上证指数PE估值为13.31倍，沪深300PE估值为12.08倍，深圳成指PE估值为20.9倍，创业板估值为26.41倍，中证500估值为20.76倍。

行业估值方面，从PE看，建筑装饰、传媒、食品饮料等行业当前PE处于历史较低分位，汽车、电子等行业PE处于历史较高分位。从PB看，建筑装饰、建筑材料、计算机等行业当前PB处于历史较低分位，煤炭、汽车等PB处于历史较高分位。

二、上半年工业企业利润

国家国家统计局网站27日发布的数据显示，1—6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额35110.3亿元，同比增长3.5%。

上半年规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额12083.9亿元，同比增长0.3%；股份制企业实现利润总额26243.3亿元，增长1.5%；外商及港澳台投资企业实现利润总额8614.9亿元，增长11.0%；私营企业实现利润总额9193.6亿元，增长6.8%。上半年采矿业实现利润总额6156.3亿元，同比下降10.8%；制造业实现利润总额24985.1亿元，增长5.0%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额3968.8亿元，增长23.1%。上半年要行业利润情况如下：有色金属冶炼和压延加工业利润同比增长78.2%，电力、热力生产和供应业增长27.2%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长24.0%，纺织业增长19.3%，农副食品加工业增长19.2%，汽车制造业增长10.7%，石油和天然气开采业增长7.5%，通用设备制造业增长3.6%，化学原料和化学制品制造业增长2.3%，专用设备制造业下降4.2%，电气机械和器材制造业下降8.0%，煤炭开采和洗选业下降24.8%，非金属矿物制品业下降49.9%，石油煤炭及其他燃料加工业、黑色金属冶炼和压延加工业同比由盈转亏。上半年规模以上工业企业实现营业收入64.86万亿元，同比增长2.9%；发生营业成本55.31万亿元，增长2.9%；营业收入利润率为5.41%，同比提高0.03个百分点。6月末，规模以上工业企业资产总计172.05万亿元，同比增长5.7%；负债合计99.07万亿元，增长5.4%；所有者权益合计72.97万亿元，增长6.0%；资产负债率为57.6%，同比下降0.1个百分点。总体看，上半年规上工业企业效益平稳恢复，同时也要看到，国内有效需求不足制约企业效益持续改善，国际环境严峻复杂加大企业经营压力，工业企业效益恢复基础仍需巩固。

三、市场研判

本周市场出现全面下跌，市场预期美国经济衰退，上游资源煤炭石油贵金属块出现较大幅度下跌，拖累了指数表现，临近周五电信移动和国有大银行出现了补跌，上证指数收到2900点以下。消息面上，7月25日，国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，将统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。设备更新方面，加快老旧营运船舶、营运货车报废更新，提高农业机械/新能源公交车及动力电池报废更新补贴标准。消费品方面，给予汽车及8类家电以不同程度的以旧换新政策。此外2024年中央财政安排75亿元对于废弃电器电子产品回收处理资金支持政策。受此利好影响，行业板块几乎全线上扬， 汽车整车、家电行业大涨，通用设备、船舶制造、仪器仪表、汽车零部件、汽车服务板块涨幅居前。本次以旧换新政策对高能效等级家电的补贴力度更大，对家电板块业绩有实质性贡献。展望后市，市场经过几轮下跌，指数又回到低位，其中沪深300指数PE回到12倍，红利股指数较高点回落12%，目前港股中国移动股息回到6.6%，而10年期国债收益不到2.5%，当前位置红利股对类债类资金如保险社保有较大吸引力，热点方面，预计市场资金会聚焦有政策催化的设备更新和消费品以旧换新，预计该板块持续性比较强。