一周观市丨2024.08.19-2024.08.23

一、市场研判

本周上证指数下跌0.87至2854.37点，创业板指下跌2.80%，沪深300下跌0.55%，中证500下跌2.85%，恒生指数上涨1.04%。本周A股市场再度缩量回调，沪指于2900点关口附近阻力明显增加，而后指数回调、震荡下行于底部盘整，成交量与上周持平位于低位，增量资金相对匮乏。保险和指数基金等资金流入主要集中在银行板块。

北京时间8月23日晚间在杰克逊霍尔全球央行年会，美联储主席鲍威尔称：通胀的上行风险已减弱，而就业的下行风险则有所增加；失业率上升并非由于裁员增加所致；失业率上升是由于劳动力供应增加和招聘速度放缓所致。鲍威尔讲话后，市场增加美联储降息的押注，预计美联储年末前将有近100个基点的降息幅度。因市场预期美联储将从9月开始减息，进而实现经济软着陆，全球股市收复7月以来的失地，美国债券收益率和美元走低。

2024年世界机器人大会8月21日至25日在北京经济技术开发区举行。本次大会上人形机器亮点与边际变化有：一是国产厂商人形机器人产品先后亮相，宇树科技大会前一日发布-人形机器人G1量产版，禾川科技发布首款90%部件自制的人形机器人-游龙01；二是围绕人形工厂应用场景更加丰富，同时特斯拉展位宣布25年将超1000个Optimus在工厂完成任务，代表以工厂人形机器人小批量量产元年的到来；三是零部件参展企业增多，核心零部件性能提升将推动人形机器人能力提升，零部件的变化与升级值得重视。尽管受制于大盘情绪、或出于对零部件厂商预期内卷竞争的担忧，本周机器人板块表现未达预期，展望下半年特斯拉将开始下达产业链定点，核心公司将受益明年产品上量之年，带来阶段性机会。

建议关注：(1)国内收益率持续下降的背景下股息率高且盈利稳定的高股息防守类资产；(2)AI及应用、IDC建设相关的算力、液冷、光模块、AIPC等板块；(3)光伏产业链各环节跌破现金成本，落后产能开始停产，关注在漫长的行业周期低点过程中，仍有正现金流或现金充足的主材头部企业以及玻璃、支架等辅材，以及新技术中低银耗的HJT电池片、钙钛矿等实现降本增效的新路线；(4)收益于全球光伏风电建设以及输电网更新的电力设备出口环节，包括变压器、开关、电表等；(5)人形机器人逐步由小批量向量产阶段发展，重点关注特斯拉产业链定点企业。

二、行业情况

根据中信二级行业分类，涨幅靠前的行业有黑色家电Ⅱ、国有大型银行Ⅱ、白色家电Ⅱ、贵金属、保险Ⅱ，分别上涨4.67%、4.21%、4.09%、3.89%、3.87%；跌幅靠前的行业有电商及服务Ⅱ、建筑装修Ⅱ、畜牧业、房地产服务、生物医药Ⅱ，分别下跌13.58%、9.76%、8.19%、6.83%、6.39%。

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