一周观市 | 2024.12.09-2024.12.13

一、上周回顾

1、股指表现本周各主要指数涨跌不一，具体表现为：沪深300指数跌1.01%，上证指数跌0.36%，创业板指数跌1.4%，中证500指数上涨0.15%。行业方面，根据中信二级行业分类，涨幅靠前行业有一般零售、酒店及餐饮、文娱轻工，分别上涨14.71%、9.51%、9.15%；跌幅靠前的行业有产业互联网、资产管理和电源设备，分别下跌9.91%、3.62%、3.3%。

2、估值水平全球主要指数估值对比情况

A股主要指数PE估值方面，上证指数PE估值为14.56倍，沪深300PE估值为12.66倍，深圳成指PE估值为26.14倍，创业板估值为34.99倍，中证500估值为26.88倍。

行业估值方面，从PE看，有色金属、食品饮料、银行等行业当前PE处于历史较低分位，计算机、汽车等行业PE处于历史较高分位。从PB看，医药生物、建筑材料、建筑装饰等行业当前PB处于历史较低分位，汽车、电子等PB处于历史较高分位。

二、11月份PPI数据

2024年11月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.5%，降幅比上月收窄0.4个百分点，环比由上月下降0.1%转为上涨0.1%；工业生产者购进价格同比下降2.5%，环比下降0.1%。1—11月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降2.1%，工业生产者购进价格下降2.2%。

1、11月份工业生产者价格同比变动情况工业生产者出厂价格中，生产资料价格下降2.9%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约2.12个百分点。其中，采掘工业价格下降4.9%，原材料工业价格下降2.9%，加工工业价格下降2.7%。生活资料价格下降1.4%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.36个百分点。其中，食品价格下降1.5%，衣着价格下降0.3%，一般日用品价格上涨0.2%，耐用消费品价格下降2.7%。工业生产者购进价格中，黑色金属材料类价格下降7.1%，燃料动力类价格下降6.5%，化工原料类价格下降5.0%，农副产品类价格下降3.8%，建筑材料及非金属类价格下降2.7%，纺织原料类价格下降1.7%；有色金属材料及电线类价格上涨11.0%。

2、11月份工业生产者价格环比变动情况工业生产者出厂价格中，生产资料价格上涨0.1%，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约0.10个百分点。其中，采掘工业价格下降0.1%，原材料工业价格上涨0.2%，加工工业价格上涨0.1%。生活资料价格持平。其中食品价格下降0.2%，衣着价格持平，一般日用品价格上涨0.1%，耐用消费品价格上涨0.2%。

工业生产者购进价格中，农副产品类价格下降0.7%，化工原料类价格下降0.6%，燃料动力类价格下降0.4%，纺织原料类价格下降0.2%；建筑材料及非金属类价格上涨1.6%，有色金属材料及电线类价格上涨1.2%，黑色金属材料类价格上涨0.1%。

三、市场研判

本周最后一个交易日受外围港股影响，大盘指数全面下跌，上证，深成指和创业板指数跌幅均超过2%，盘面上，题材股比较活跃，冰雪产业、短剧游戏和抖音概念股涨幅居前，机构重仓股整体弱于指数。本周最受市场关注的是中央经济工作会议的预期管理：一是重申稳住楼市股市，此次会议特别提出了深化资本市场投融资综合改革，打通中长期资金入市卡点堵点，增强资本市场制度的包容性、适应性；二是财政强刺激保持定力下，货币政策是亮点。货币政策“适度宽松”或说明明年将会使用更有力的货币政策工具，降息力度或有所扩大；三是扩内需成为政策最优先任务，大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。这些政策旨在增强经济内生动力，进一步增强资本市场的内在稳定性，有利于市场能够长期稳定向好。周末证监会发文坚决落实“稳住楼市股市”重要要求，切实维护资本市场稳定。这些举措表明监管层对资本市场的积极呵护。展望后市，临近年底，预计大盘指数还是维持震荡走势，不过在政策偏暖的背景下，市场仍然比较活跃，从政策发力的角度分析，短期看资金可能聚焦科技和消费等板块。随着政策的持续发酵和市场的逐渐认可，未来该板块有望继续保持相对强势。从中期维度来看，当前沪深300等核心蓝筹股估值比较低，在政策的传导下，业绩回升可能性比较高，目前也是大资金的配置机会。