一周观市 | 2025.01.06-2025.01.10

一、市场研判

本周上证指数下跌1.34%至3168.52点，创业板指下跌2.02%，沪深300下跌1.13%，中证500下跌1.08%。

12月美国非农全面超预期，新增就业25.6万，预期16.5万，前值22.7万（初值）。从市场反应看，超预期的非农数据推动美债利率和美元创出阶段新高，美元指数最高触及109.97水平，10年期美债收益率最高触及4.79%。强劲的就业市场，很大程度上会支撑美联储本月的议息会议上按兵不动，同时市场也预期并交易今年美联储可能会在降息问题上持更加谨慎的态度，美国股市三大指数集体下挫，道指和纳指的跌幅都在1.63%，标普500指数跌1.54%。

1月9日马斯克接受采访，称特斯拉在25年将生产数千台Optimus人形机器人，并在工厂进行初步测试。若进展顺利，26年产量将增加10倍，目标是生产5-10万台，后年再增加10倍。并且预测未来人形机器人与人类的比例可能达到5:1，全球将有300亿台人形机器人运行。该消息带动A股特斯拉相关机器人板块大幅上涨。

关于马斯克对人形机器人的产量规划，早前特斯拉管理层对Optimus量产及应用进度，在投资者沟通会中已多次透露，具体规划为:①25-26年几千台用于tesla内部工厂；②26-27年几万台用于外部工厂客户；③27年及未来bom下降到汽车成本水平，几十万量产进入家庭。量产并应用千台到数十万台的增长节奏，采访与规划基本吻合，说明需求和量产节奏匹配度非常清晰，也预示着供应商定点或订单派发将进入确认阶段。

与此同时，更多的行业巨头加入机器人赛道：英伟达24年成立GEAR并入股Figure AI，Figure在25H1也有望发布新一代产品并启动小批量量，英伟达并在CES宣布Cosmos平台，旨在助力自动驾驶汽车和类人机器人等物理 AI 系统的发展；国内方面，华为全球具身智能产业创新中心正式运营，并与16家企业签约合作备忘录，同时多家人形厂商25年将从百台到千台级别的量产，包括智元3k台、宇树2k台等。

建议关注：（1）AI行业，关注AIDC建设相关的算力、交换机、铜缆、电源、液冷、变压器等板块，以及后续AI发展催生的爆款AI应用；（2）人形机器人产业链有望多点开花，关注特斯拉、英伟达、华为等巨头供应链进展；（3）潜在促消费政策加码受益的消费板块。

二、行业情况

根据中信二级行业分类，涨幅靠前的行业有资产管理Ⅱ、照明电工及其他、兵器兵装Ⅱ、元器件、通用设备，分别上涨13.23%、7.91%、6.90%、6.48%、3.41%；跌幅靠前的行业有一般零售、酒店及餐饮、专营连锁、煤炭开采洗选、综合服务，分别下跌10.76%、7.11%、6.13%、5.40%、5.21%。

三、经济数据

PPI

2024年12月份，全国工业生产者出厂价格和购进价格同比均下降2.3%，降幅比上月均收窄0.2个百分点；环比均下降0.1%。2024年全年，工业生产者出厂价格和购进价格均下降2.2%，降幅比上年分别收窄0.8、1.4个百分点。

CPI

2024年12月份，全国居民消费价格同比上涨0.1%。其中，城市上涨0.1%，农村持平；食品价格下降0.5%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格下降0.2%，服务价格上涨0.5%。

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